第二節(jié)　股市的基本功能及負(fù)面影響

　　2．1　股市的基本功能  股市的最基本功能，就是為股票的流通轉(zhuǎn)讓提供場(chǎng)所，使股票的發(fā)行得以延續(xù)。如果沒有股市，股票的發(fā)行就比較困難甚至難以為繼，這是由股票的基本性質(zhì)決定的。當(dāng)一個(gè)投資者選擇銀行儲(chǔ)蓄或購(gòu)買債券時(shí)，他不必為這筆資金的流動(dòng)性而擔(dān)心。無論怎么說，只要到了約定的期限，他都可按約定的利率收回本息，特別是銀行存款，就是提前支取，除收回本金外還能得到少量利息，將投資隨時(shí)變現(xiàn)不存在任何問題。但股票則有所不同，一旦購(gòu)買了股票而成為企業(yè)的股東，你既不能要求發(fā)行股票的企業(yè)退股，又不能要求發(fā)行企業(yè)贖回。如果沒有股票的流通和轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所，購(gòu)買股票的投資就成了一筆死錢，而一旦持股人急需使用資金，股票就無法兌現(xiàn)，這樣人們對(duì)購(gòu)買股票就有后顧之憂，股票的發(fā)行就會(huì)出現(xiàn)困難。有了股市以后，股民隨時(shí)可將手中的股票在股市上轉(zhuǎn)讓，按比較公平和合理的價(jià)格將股票兌現(xiàn)，使死錢變?yōu)榛铄X。所以股市一方面為股票的流通轉(zhuǎn)讓  提供了基本場(chǎng)所，另一方面也可刺激人們購(gòu)買股票的欲望，為一級(jí)股票市場(chǎng)的發(fā)行提供保證。同時(shí)由于股市的交易價(jià)格能較客觀地反映股票市場(chǎng)的供求關(guān)系，股市也能為一級(jí)市場(chǎng)股票的發(fā)行提供價(jià)格及數(shù)量等方面的參考依據(jù)。

　　股市的第二大功能就是能減少投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的利益。股票投資的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于三個(gè)方面:一是發(fā)行股票企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不善，二是股票價(jià)格下跌，三是欺詐性的股票發(fā)行。

　　股市的設(shè)立可有效地減少這些風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯鲜袙炫频钠髽I(yè)都要經(jīng)過嚴(yán)格的審核、其上市條件里規(guī)定公司必須在過去數(shù)年里連續(xù)盈利，并且要按規(guī)定公布經(jīng)營(yíng)信息，其輿論監(jiān)督對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有一定的約束力，所以上市公司的贏利性有一定的保證。而在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)中，上市公司的業(yè)績(jī)確比普通企業(yè)要好得多。其二是股市里集中了大量的股票，投資者可選擇多種股票進(jìn)行組合，從而減少或分散風(fēng)險(xiǎn)。其三是股市作為一個(gè)有高度組織的市場(chǎng)，它對(duì)股票的發(fā)行及上市都有一系列的法規(guī)限制，從而在一定程序上可以防止和減少欺詐活動(dòng)的發(fā)生。

　　股市的第三大作用就是引導(dǎo)資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。在股市中，由于股民一般都是將資金投向業(yè)績(jī)較好的企業(yè)或有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)，相應(yīng)地這類股票在股市上的價(jià)格就比較高，同類企業(yè)在發(fā)行股票或配股時(shí)就能依此制訂出較高的價(jià)格，使之籌到較多的資金，使資金資源得到較為合理的配置。

    2．2　主要負(fù)面影響   股市的最大負(fù)作用就是股市中的股票價(jià)格波動(dòng)劇烈，股民會(huì)因此遭受不必要的損失，由于影響股票行情的因素繁多，股民對(duì)股市中的各類消息都較為敏感，若有人在股市中故意傳播不實(shí)消息或謊報(bào)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、散步虛假的政治動(dòng)向等，都會(huì)在股市中引起恐慌，造成股票價(jià)格的大幅漲跌，使不明真相的投資者蒙受重大損失，而另一些人則會(huì)趁機(jī)漁利。如深市1993年發(fā)生的“蘇三山事件”，就是一股民故意散步虛假的收購(gòu)信息，而趁股價(jià)上揚(yáng)、大量股民追漲之機(jī)，該股民將自己的股票拋出盈利。當(dāng)騙局揭穿之后，股價(jià)又迅速回落，一些股民就慘遭套牢。

　　其二是股市中有從事不正當(dāng)交易的可能。由于股價(jià)的走向決定于資金的運(yùn)動(dòng)，資金實(shí)力雄存的機(jī)構(gòu)大戶就能在一定程度上影響股價(jià)的漲跌，一些機(jī)構(gòu)大戶就可能利用自己的資金實(shí)力，采取各種方式制造虛假行情而從中獲利。如我國(guó)股市經(jīng)常有機(jī)構(gòu)大戶輪流做莊等事情發(fā)生，一旦不明真相的中小股民跟進(jìn)，做莊的大戶便拔高出貨而從中牟利。

　　其三是內(nèi)募人員操縱股市。上市公司的管理大權(quán)均掌握在大股東手中，他們最了解公司的發(fā)展和盈利狀況，這些人就有可能通過散布公司的盈利、發(fā)放紅利及擴(kuò)展計(jì)劃、收購(gòu)、合并等消息來操縱公司股票的價(jià)格或直接利用內(nèi)募信息謀利。

　　如某上市公司某年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)十分出色，但為了壓低股價(jià)，董事會(huì)故意拋出一個(gè)不甚理想的分紅預(yù)案，市場(chǎng)一片嘩然，立即引起股價(jià)的下跌，此時(shí)相關(guān)人員便大筆吸納該股票。其后不久便召開股東大會(huì)，由于該分紅方案遭到絕大部分股東代表的抨擊，于是按股東的提議，對(duì)分紅方案進(jìn)行了修正。新的分紅方案公布后，該股票立即得到市場(chǎng)的追捧，股價(jià)便扶搖直上，此時(shí)相關(guān)人員便將股票悉數(shù)拋出，打了一個(gè)漂亮的時(shí)間差。另外，我國(guó)股市經(jīng)常所見的股票價(jià)格漲跌在先，信息發(fā)布在后的怪現(xiàn)象，也是有人利用內(nèi)幕消息炒作所致。

　　其四是證券經(jīng)紀(jì)商和交易所工作人員有作弊的可能。由于券商和交易所是股票交易的組織者及參與者，是股市信息傳播及資金流動(dòng)的必經(jīng)之道，證券經(jīng)紀(jì)商或交易所工作人員就可利用工作之便，通過所掌握的信息或客戶資金從中作弊，或通過勸說客戶頻繁交易以獲取高額傭金。如一些證券從業(yè)人員利用股民的資金或股票進(jìn)行股票的炒作，一些券商經(jīng)常搞一些講座或股市沙龍等活動(dòng)，誘使股民進(jìn)行頻繁交易，從而賺取高額的手續(xù)費(fèi)等。