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股票入門知識--長期牛市機理經(jīng)典書籍

哥只是個小白2011-02-16 14:291287次瀏覽收藏分享至小組

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第五節(jié)　長期牛市機理

觀察世界上一些歷史悠久的股市，雖然股價有漲有跌，且由于除權(quán)除息的作用，股價總是在某一個范圍內(nèi)波動，但從長期來看，任何一個股市將都是牛市，這是由于股票指數(shù)的計算機理決定的。

　　股票指數(shù)在除權(quán)除息后的表達式為:

　　ZSbt＝除權(quán)除息日的收盤指數(shù)/

　　新投資組合在除權(quán)除息后的市值×新投資組合的即時市值將上式略作一些變換，得:

　　ZSbt＝新投資組合的即時市值新投資組合在除權(quán)除息后的市值×除權(quán)除息日的收盤指數(shù)若股票在除權(quán)除息后發(fā)生填權(quán)，則新投資組合的市值會大于除權(quán)除息日的市值，股票指數(shù) 就會在除權(quán)除息基礎之上再往上漲。如美國的道·瓊斯股票指數(shù)在1928年10月計點時為100點，現(xiàn)在達6000點。香港股市的恒生指數(shù)在1964年以100為基數(shù)計點，現(xiàn)在卻已達12000點。可以說，股票指數(shù)的這種長期上漲趨勢，都是因為股票指數(shù)的計算機理決定的。

　　現(xiàn)設某股市采用成分股指數(shù)，計入指數(shù)的股票共有A、B、C、D、E5只，其流通量分別為5股、3股、2股、2股及1股，這5只股票在基準日的價格分別為1元、3元、5元、8元及10元，股票指數(shù)的基點數(shù)為100，根據(jù)成分股指數(shù)的股票指數(shù)公式，股票指數(shù)的表達式如下:

　　股票指數(shù)＝基點數(shù)/

　　基準日投資組合的市值×投資組合的即時市值＝100/

　　5×1＋3×3＋2×5＋2×8＋1×10×(Pa×5＋Pb×3＋Pc×2＋Pd×2＋Pe)

　?。?×(Pa×5＋Pb×3＋Pc×2＋Pd×2＋Pe)

　　Pa、Pb、Pc、Pd、Pe分別是股票A、B、C、D、E的即時價格。　　假設一年后五只股票的價格分別都上漲10％，A、B、C、D、E的價格分別達到1．1元、3．3元、5．5元、8．8元、11元，此時的股票指數(shù)為:

　　Zr＝2×(1．1×5＋3．3×3＋5．5×2＋8．8×2＋11)

　?。?10

　　假設此時五只股票都分紅，股票A、B、C、D分別派息0．1元、0．3元、0．5元、0．8元，股票E每10股送1股，送股率為0．1，除權(quán)除息后五只股票的價格分別回到了1元、3元、5元、8元、10元。

　　除權(quán)除息后的股票指數(shù)為:

　　Zt＝除權(quán)除息日的收盤指數(shù)/

　　新投資組合在除息后的市值×投資組合的即時市值

　?。?10/

　　50×(Qa×5＋Qb×3＋Qc×2＋Qd×2＋1．1Qe)

　?。?．2×(Qa×5＋Qb×3＋Qc×2＋Qd×2＋1．1Qe)/

　　Qa、Qb、Qc、Qd、Qe分別為股票除息后的價格。

　　因為股票E每10股送1股，其流通量就增加了10％。

　　若在來年這五家上市公司繼續(xù)盈利，其股票在股市上就會發(fā)生填權(quán)，促使股票指數(shù)的進一步上漲，年復一年的除息除權(quán)，股票指數(shù)就一步步上揚，這就是導致各個股市在一個相當?shù)臍v史長河中形成大牛市的原因所在。

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