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借鑒頂級(jí)大師賣(mài)股票的方法實(shí)戰(zhàn)技巧

gushen傳人2012-05-10 10:19737次瀏覽收藏分享至小組

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　　遍查諸多投資大師的言論，都會(huì)看到這么一句話：“買(mǎi)股票難，賣(mài)股票更難?！辟u(mài)股票就如同要從圍城里出來(lái)，得而復(fù)失，實(shí)在需要足夠的學(xué)問(wèn)來(lái)加以指引。要說(shuō)像老張這樣的小股民的一家之言，可能不足以放之四海而皆準(zhǔn)，不妨借鑒一下頂級(jí)大師的方法，再結(jié)合A股實(shí)際予以運(yùn)用。

　　賣(mài)的原則

　　如果說(shuō)賣(mài)股票的方法千變?nèi)f化，那賣(mài)股票的原則卻是必須秉持的。投資者在每次賣(mài)出之前，不妨自省一下是否有違反如下原則。

　　避免過(guò)早賣(mài)出

　　彼得.林奇曾說(shuō)，對(duì)于個(gè)人投資者而言，一生只有一兩次機(jī)會(huì)可以抓住一只上漲25倍的大牛股。在一只具有超高成長(zhǎng)性的股票上漲之后堅(jiān)決持有，往往比股價(jià)下跌后堅(jiān)決持有困難得多。很多人在2005年底萬(wàn)科上漲100%后就賣(mài)出，未想接下來(lái)不到兩年又上漲了1500%以上，可謂欲哭無(wú)淚。

　　除了投資者喜歡獲利了結(jié)，以及難以看到長(zhǎng)遠(yuǎn)的局限影響外，股市的各種噪聲也常常逼迫投資者過(guò)早賣(mài)出。各種股市評(píng)論家“漲幅過(guò)高，及時(shí)獲利了結(jié)”的轟擊，常常使那些深思熟慮和意志堅(jiān)定的投資者，因此懷疑是否應(yīng)該賣(mài)出。來(lái)自你開(kāi)戶(hù)的券商的短信和投資報(bào)告，也傾向于建議你將有長(zhǎng)期上漲前景的股票脫手，而買(mǎi)入其他股票，因?yàn)檫@樣券商獲得的經(jīng)紀(jì)收入可以加倍。

　　在面臨此景時(shí)，彼得?林奇的做法是重新審視一下自己最初購(gòu)買(mǎi)這只股票的理由，看看現(xiàn)在和過(guò)去相比情況有否不同，很重要的是不要錯(cuò)過(guò)上漲數(shù)倍甚至數(shù)十倍的大牛股。威廉?江恩也強(qiáng)調(diào)說(shuō)：“沒(méi)有充分的理由不要平倉(cāng)”。

　　交易限額原則

　　亞歷山大?埃爾德說(shuō)：“你在交易，就是在和世界上最聰明的人打交道?！痹賯ゴ蟮耐顿Y者也可能輸，作為新手則可能輸?shù)酶?。因此首要目?biāo)是能長(zhǎng)期生存下來(lái)，其次是資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，第三個(gè)目標(biāo)才是獲取高額收益。三者是有優(yōu)先順序的。

　　為了生存進(jìn)而發(fā)展，大師們一再?gòu)?qiáng)調(diào)一次不要拿過(guò)多的資本去冒險(xiǎn)。威廉?江恩將一次投資占總資本的比例上限定為10%，亞歷山大?埃爾德則建議將下跌風(fēng)險(xiǎn)鎖定在2%以下，更為成功的投資者甚至可能鎖定在1%～1.5%。

　　賣(mài)的心態(tài)

　　賣(mài)出時(shí)最難克服的是人的情緒影響。交易是一種高難度的游戲，交易者要想獲得長(zhǎng)期成功，態(tài)度就得嚴(yán)肅認(rèn)真，就像做外科手術(shù)一樣。如果不老道，或是在內(nèi)心深處某些情緒的驅(qū)使下進(jìn)行交易，則賠錢(qián)的概率會(huì)更大。貪婪和恐懼會(huì)影響投資者對(duì)賣(mài)出時(shí)的機(jī)會(huì)與危險(xiǎn)的識(shí)別。

　　不要愛(ài)上你的股票

　　亞歷山大?埃爾德說(shuō)：“賣(mài)出的難處在于我們對(duì)倉(cāng)位的依戀……任何東西一旦被我們擁有，自然就會(huì)對(duì)它產(chǎn)生依戀?！蓖顿Y者必須隨時(shí)保持客觀，如果某只股票已經(jīng)不具備當(dāng)時(shí)買(mǎi)入它的理由，則不論你多么喜歡這家公司或者它曾帶給你過(guò)多大的收益，都應(yīng)該將它出售。

　　把錢(qián)從決策中撇開(kāi)

　　不要考慮你想賺多少或賠多少。優(yōu)秀的交易者總是在不斷地完善自己的技能，花全部的時(shí)間確定市場(chǎng)的正確趨勢(shì)，而不考慮利潤(rùn)。如果關(guān)于市場(chǎng)的判斷是正確的，利潤(rùn)自會(huì)到來(lái)。交易者的成功在于他逐步積累財(cái)富的能力，而不是一次賺多少錢(qián)。

　　許多A股投資者抱著在一周或一個(gè)月內(nèi)將資金翻倍的念頭入市，這是很危險(xiǎn)的。因?yàn)槭袌?chǎng)在大多數(shù)時(shí)候是正常運(yùn)動(dòng)的，在大多數(shù)時(shí)候只能賺到正常的利潤(rùn)。即使抓住了一次天賜良機(jī)，也不應(yīng)該因此想入非非，臆想連續(xù)獲得如此大幅度的利潤(rùn)。這會(huì)使你陷入興奮而做出不客觀的決斷。在當(dāng)前A股處于高位、所積累風(fēng)險(xiǎn)可能需深度調(diào)整來(lái)釋放時(shí)，收益預(yù)期更是應(yīng)當(dāng)調(diào)低。

　　心平氣和做賣(mài)家

　　永遠(yuǎn)不應(yīng)在疲勞或沮喪的時(shí)候交易。一旦你意識(shí)到自己腦海里閃著狂熱或恐懼時(shí)，就要停止交易。作為一名賣(mài)家，你的成功或失敗取決于你控制情緒的能力。

　　心態(tài)平和、放松的交易者才能集中精力尋找最好的、最安全的賣(mài)出機(jī)會(huì)。優(yōu)秀的賣(mài)家，必須永遠(yuǎn)保持謙虛謹(jǐn)慎，而避免焦躁冒進(jìn)。亞歷山大?埃爾德提出的一種心智訓(xùn)練方法是，即使你當(dāng)天從市場(chǎng)上賺取100%以上，第二天你還是要對(duì)自己說(shuō)：“早上好，我是××，我是輸方，我還沒(méi)能找到避免輸錢(qián)的方法。”

　　賣(mài)的時(shí)機(jī)

　　賣(mài)出的重要方面是時(shí)機(jī)的選擇，而擇時(shí)不僅是科學(xué)也是藝術(shù)，既需要借鑒先輩的經(jīng)驗(yàn)，更需要在實(shí)踐中領(lǐng)悟和確認(rèn)。

　　發(fā)現(xiàn)更好的機(jī)會(huì)

　　作為追求絕對(duì)收益的投資者，賣(mài)出有時(shí)并非因?yàn)樵泄善北憩F(xiàn)不佳，而是發(fā)現(xiàn)了更好或更具有確定性的機(jī)會(huì)。彼得?林奇將此作為其賣(mài)出的重要依據(jù)：“90%的情況下，我賣(mài)出股票是因?yàn)檎业搅四切┌l(fā)展前景更好的公司的股票，尤其是我手中持有的公司原來(lái)預(yù)計(jì)的發(fā)展情景看起來(lái)不太可能實(shí)現(xiàn)時(shí)?！边B最反對(duì)輕易換手的巴菲特也贊成這類(lèi)換手：“有時(shí)我們會(huì)賣(mài)出一些估價(jià)得當(dāng)、甚至被低估的證券，因?yàn)槲覀冃枰Y金用于價(jià)值被低估得多的投資，或者我們相信我們更了解的投資?！辈糠謽I(yè)績(jī)出色的A股基金之所以換手率奇高，與此不無(wú)關(guān)系。

　　賣(mài)出快速增長(zhǎng)型公司

　　彼得?林奇經(jīng)常強(qiáng)調(diào)一句話：“像思考何時(shí)購(gòu)買(mǎi)股票一樣思考何時(shí)賣(mài)出股票?！蓖?江恩也說(shuō)：“因?yàn)槟阗I(mǎi)入同樣的原因去賣(mài)?！辟u(mài)出的重要時(shí)機(jī)，就是這只股票不再符合原來(lái)買(mǎi)入它時(shí)的理由。

　　盈利年增長(zhǎng)率為20%～25%的公司，一般可界定為快速增長(zhǎng)型公司。這是彼得?林奇喜歡的公司類(lèi)型，但彼得?林奇認(rèn)為，如果公司已經(jīng)停止建立新的分支機(jī)構(gòu)或分店，大部分分析師或媒體都對(duì)其進(jìn)行吹捧，機(jī)構(gòu)投資者持有其大部分股票，或者其年度市盈率高到讓人難以接受的程度(比如超過(guò)100倍)時(shí)，該公司就不太可能再成為快速增長(zhǎng)公司，是賣(mài)出之時(shí)。巴菲特也認(rèn)為，對(duì)于快速增長(zhǎng)型的公司(如可口可樂(lè))，關(guān)鍵可能在于在它的市場(chǎng)擴(kuò)張到足夠贏利的規(guī)模前買(mǎi)入，到市場(chǎng)飽和時(shí)賣(mài)出。

　　目前部分A股上市公司就正在顯現(xiàn)如上征象，如被認(rèn)為未來(lái)幾年凈利潤(rùn)能實(shí)現(xiàn)年均20%高成長(zhǎng)的中國(guó)遠(yuǎn)洋(代碼601919)，10月25日的市盈率被炒作到300倍(超過(guò)100倍)；假如其合理動(dòng)態(tài)市盈率為30倍，則意味著需以20%的增速連續(xù)增長(zhǎng)13年方能消化如此高的估值。這樣的股票顯然是應(yīng)該賣(mài)出了。

　　賣(mài)出周期型公司

　　周期型公司主要指那些銷(xiāo)售和贏利狀況隨經(jīng)濟(jì)周期而起伏的公司。彼得?林奇認(rèn)為，擴(kuò)張周期結(jié)束之前(最好能再提前一些)，成本增長(zhǎng)和工廠滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，公司存貨不斷增加，大宗商品價(jià)格下跌特別是商品期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，公司產(chǎn)品的最終需求正在下降，或者將有一系列競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入時(shí)，是賣(mài)出周期型公司的時(shí)機(jī)。

　　A股上市公司中，石油化工、金屬非金屬或房地產(chǎn)行業(yè)中的公司周期性相對(duì)較強(qiáng)。其中比較典型的如上海石化(代碼600688)，其股價(jià)與油價(jià)、盈利狀況就呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性(見(jiàn)下圖)。

　　泡沫市中應(yīng)賣(mài)出

　　泡沫市中何時(shí)賣(mài)出是永遠(yuǎn)的難題，因?yàn)榕菽谦@取盈利的好機(jī)會(huì)，但沒(méi)有人知道泡沫何時(shí)破滅。

　　一段時(shí)間以前，很多機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為傳統(tǒng)的PE(市盈率)估值模式已經(jīng)不適用A股，應(yīng)該用PEG(動(dòng)態(tài)市盈率，也即市盈率與增長(zhǎng)比率)模式替代，然而現(xiàn)在連PEG模式也無(wú)法解釋A股的高市盈率了，這無(wú)疑可部分認(rèn)定A股絕對(duì)有泡沫；但政府和業(yè)界對(duì)泡沫的警惕和試圖抑制，又說(shuō)明A股尚未進(jìn)入全面泡沫化的階段。

　　杰里米?西格爾認(rèn)為，投資者可以通過(guò)某些現(xiàn)象來(lái)確認(rèn)泡沫是否存在：廣泛且迅速升溫的媒體報(bào)道；缺乏利潤(rùn)甚至收入方面的依據(jù)，只是建立在一些概念和名號(hào)之上的高得出奇的定價(jià)；以及認(rèn)為世界已經(jīng)發(fā)生根本性的變化，因此某些公司不能再按照傳統(tǒng)方法進(jìn)行評(píng)估的觀念。

　　當(dāng)判定出一個(gè)泡沫后，應(yīng)該立刻停止向泡沫中的公司或產(chǎn)業(yè)投資。如果你持有的股票正處于市場(chǎng)狂熱狀態(tài)中，應(yīng)迅速拋出股票，將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。

　　賣(mài)的方式

　　賣(mài)出在方式上也頗有講究，這里只揀大師們經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的兩種做法，供賣(mài)家們參考。

　　用止損單賣(mài)出

　　在你進(jìn)行一筆交易時(shí)，你有可能是錯(cuò)的；所以你必須知道做什么來(lái)糾正你的錯(cuò)誤——這是江恩規(guī)則1的內(nèi)容。威廉?江恩對(duì)此提出的解決方案是，永遠(yuǎn)用買(mǎi)入價(jià)下方的止損單來(lái)保護(hù)交易。止損單雖然可能讓你錯(cuò)誤地離場(chǎng)一次，但它會(huì)在下面九次讓你正確地脫身來(lái)彌補(bǔ)。

　　保護(hù)盈利與保護(hù)資本同樣重要，永遠(yuǎn)不應(yīng)該讓盈利變成虧損。很多大投機(jī)家之所以會(huì)聚斂了巨額財(cái)富而又統(tǒng)統(tǒng)輸?shù)?，很大程度上就是因?yàn)樗麄儧](méi)有采用止損措施。威廉?江恩和亞歷山大?埃爾德都一再?gòu)?qiáng)調(diào)用止盈單保護(hù)盈利。既得利潤(rùn)的大小決定了止損單設(shè)置于何處，有必要隨著盈利的不斷增加，同方向不斷上移止盈單。浮動(dòng)獲利越大，止盈單就越可以遠(yuǎn)離盈虧平衡點(diǎn)。

　　止損原則如何運(yùn)用到A股呢？A股的交易系統(tǒng)是區(qū)別于海外的，在很多人搶盤(pán)買(mǎi)入時(shí)，設(shè)置低于買(mǎi)入價(jià)的止損單，很容易馬上以市價(jià)成交，這使在A股交易中很難設(shè)置止損單，卻必須練就止損意識(shí)。即腦中要有個(gè)止損的價(jià)位，市價(jià)一運(yùn)行到止損價(jià)，即馬上以市價(jià)發(fā)出賣(mài)出委托。這種意識(shí)練就后，可能比止損單更管用。

　　市價(jià)委托原則

　　賣(mài)出交易有很多技巧值得總結(jié)，比如是應(yīng)該采用市價(jià)委托還是限價(jià)委托呢？威廉·江恩主張不要限制自己的委托，或采用固定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)。應(yīng)當(dāng)盡可能用市價(jià)委托，以順市場(chǎng)趨勢(shì)而為。A股交易系統(tǒng)只能選擇市價(jià)委托。

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