叩富簡投|高校賽|團(tuán)隊(duì)賽|有獎賽|課程實(shí)練|知識中心|牛人|牛股

叩富簡投＞知識中心＞ 贏家心得＞ 投資如何避免陷入價(jià)值分析陷阱

投資如何避免陷入價(jià)值分析陷阱贏家心得

  股神殿堂2014-07-02 09:51988次瀏覽收藏分享至小組

全民煉股爭霸賽
創(chuàng)建者：叩富小編    模擬資金：100萬     時(shí)間：2021.5.1—2023.4.30    進(jìn)行中
大賽介紹：叩富全民煉股爭霸賽，每月為一期，按照模擬交易收益排名發(fā)放獎勵。 展開
參數(shù)人數(shù)：28638立即參賽
　  墮入價(jià)值陷阱也向來是任何價(jià)值投資者大虧的根源，價(jià)值陷阱主要有兩大類，面對正常的價(jià)值估值，第一類是看似很低實(shí)際上很高;第二類是確實(shí)很低但還能更低。以下是對這兩類價(jià)值陷阱的具體分析。

　　第一類看似很低實(shí)際上很高，投資者買入低價(jià)資產(chǎn)或買入較低市盈率的企業(yè)股票后，但卻發(fā)現(xiàn)該資產(chǎn)的價(jià)格和市盈率倍數(shù)卻長期保持持平甚至下降。在投資上，價(jià)值陷阱是指表面上估值(巿盈率、巿凈率)低但實(shí)質(zhì)昂貴的股票，這種變化是由于基本面的微妙轉(zhuǎn)變開始的。而引起變化的原因主要有周期性業(yè)績高點(diǎn)滑落、短期爆發(fā)過后的業(yè)績停滯、盲目擴(kuò)張后急速萎縮等等因素引起。例如鋼鐵股在牛市沸騰時(shí)期往往市盈率都不高，而且各項(xiàng)指標(biāo)看似都很健康，但周期性決定了市盈率低點(diǎn)卻有可能是市場價(jià)格的最高點(diǎn)。還有一些成長股追逐者，往往在成長鼎盛時(shí)期較低估值時(shí)候誤認(rèn)為其成長會永續(xù)，從而墜入了價(jià)值陷阱。

　　第二類確實(shí)很低但還能更低。作為巴菲特價(jià)值投資的“信徒”，得克薩斯達(dá)拉斯市對沖基金圣特爾資本(Centaur CapitalPartners) 阿什頓解釋過這種類型的價(jià)值陷阱：“由于沒有足夠大的購買群。這樣的公司就有可能永遠(yuǎn)被低估，直到它的增長率為負(fù)為止，那時(shí)候它們將更加被低估。這種被不斷低估的風(fēng)險(xiǎn)在價(jià)值圈理論中就被稱為”價(jià)值陷阱“。”A股投資者可以觀察到，我們的銀行股，過去始終沒有出現(xiàn)大家擔(dān)心的基本面大問題，并且業(yè)績還是逐年上升的，但即使這樣，股價(jià)低迷也使不少投資人很受傷，十倍市盈率止不住，八倍、六倍，一直殺到4倍市盈率，并且不少銀企破凈。

　　阿什頓的理論，“股票可以分為兩類，一是有購買群體的，一是沒有購買群體的。巴菲特的伯克希爾?哈撒韋公司就是屬于沒有購買群體的，在股價(jià)已經(jīng)很高的情況下，從內(nèi)在價(jià)值角度來看它還是非常廉價(jià)的，甚至是以80%的折價(jià)交易?！彼?，我們有可能長期陷入這種價(jià)值陷阱的泥潭中去，一旦是重倉遭遇這樣的困境，便會造成若干年的投資業(yè)績受損的可能!

　　現(xiàn)在我們已經(jīng)基本了解價(jià)值陷阱的兩種形式，利用我們已知的深度價(jià)值理論，如何躲開價(jià)值陷阱呢?

　　1.部分減少估值依賴：在所持企業(yè)有一定比例獲利后，運(yùn)用我們深度價(jià)值的“三步減倉賣出”的理論其中的第一步減倉之功效，不管估值高低，如果股票價(jià)格有過不錯的漲幅之后，就要考慮進(jìn)行起碼是第一步的減倉，比如獲利50%左右的10-30%的小部分減倉，這部分減倉只以自己較為滿意地收益為目標(biāo)，而不考慮估值因素，這就是為了部分性的避免未來價(jià)值陷阱的出現(xiàn)可能。是避免我們投資人“估值盲區(qū)”產(chǎn)生巨大危害的一道保險(xiǎn)。同樣，在買入時(shí)候永不滿倉，嚴(yán)控股票倉位，也是對我們“估值失誤”可能性發(fā)生的一種緩沖行為。

　　2.選股謹(jǐn)慎避開熱門：選股盡可能避免高速成長過后的熱門明星股，阿什頓總是投資于那些成長速度并不是那么快或者價(jià)值沒有被低估太高的股票，因?yàn)樵诎⑹差D看來，這樣的股票會吸引眾多的深度價(jià)值投資者。而熱門明星成長股看似很誘人，但正因?yàn)樽分鸬娜诉^多，且盲目崇拜那些具有壁壘、經(jīng)營特權(quán)、能改變世界、高速成長的偉大明星企業(yè)，卻很有可能掩蓋了其間常人無法察覺的“價(jià)值污點(diǎn)”和“估值盲區(qū)”、以及“成長隱患”!

　　3.嚴(yán)苛估值綜合考量：首先要求估值要有深度，其次要綜合各種因素考察估值。因?yàn)獒槍τ墓乐涤泻艽笃垓_性，資產(chǎn)屬性的估值雖可顯示其價(jià)格錯位，但無法的得到關(guān)于收入或者回報(bào)的一些信息。如果綜合考量行業(yè)企業(yè)的歷史業(yè)績的發(fā)展和股東回報(bào)穩(wěn)定的情況，就可以全面了解企業(yè)的低估值程度。

　　4.組合配置倉位控制：組合配置的要點(diǎn)是分散交錯配置，雖然組合形成是自下而上的結(jié)果，但我們必須克制買入的沖動，即不在同一屬性的行業(yè)中過大比例的配置，最好適當(dāng)選擇那些略有有對沖性質(zhì)的行業(yè)。并且限定整體股票和單個行業(yè)、股票的最大持有倉位。

　　5.加強(qiáng)場外收益實(shí)現(xiàn)：擺脫單純依賴二級市場的價(jià)格漲跌實(shí)現(xiàn)交易差價(jià)收益，利用選擇持續(xù)長年高分紅企業(yè)，來實(shí)現(xiàn)場外的收益實(shí)現(xiàn)。我們都知道價(jià)值投資買股票要像生意人買企業(yè)股權(quán)一樣，這樣就要求我們擺脫二級市場購買股票的大眾習(xí)慣性看法，保持我們獨(dú)特的眼光，即利用實(shí)業(yè)企業(yè)經(jīng)營的常識性眼光去選擇或購買企業(yè)股權(quán)，并積極重視持久性的高股息回報(bào)。只有實(shí)現(xiàn)二級市場外的不斷收益實(shí)現(xiàn)，這樣才有可能擺脫二級市場內(nèi)的眾多不利估值提升因素的束縛。

　　綜上我們可以看出，深度價(jià)值躲開價(jià)值陷阱的方法歸根結(jié)底就是將保守思想貫穿始終，即滲透在投資過程各個角落的保守化投資。

文章很精彩？轉(zhuǎn)發(fā)給需要的朋友吧


推薦相關(guān)閱讀 查看更多>
如何快速成為看盤高手
炒股不但是一門學(xué)問，同時(shí)更是一種技能。只要熟練才能生巧，只有勤奮才會成才。多看圖、多記憶、多總結(jié)。 多看圖：要想成為職業(yè)高手，經(jīng)常堅(jiān)持看圖是鍛煉基本功。每天堅(jiān)持采用快速看圖法，將所有股票圖...
HI哆啦A夢28908
一年半交易一只股究竟能賺到多少？
"這位‘過路’選手，猶如璀璨星辰般閃耀于全民實(shí)盤‘曬’的浩瀚天空，以其驚人的年收益率90%，傲居榜眼之位！ 而提及潛力題材，他尤為推崇華為的自動駕駛技術(shù)——那無疑是中...
cofool小編1085
悟道如此簡單？叩富賽區(qū)“km小林”選手一個月收益超120%！
在投資的浩瀚星海中，叩富賽區(qū)的璀璨明星“km小林”猶如破曉之光，以其非凡之姿，僅月余便引領(lǐng)收益翻涌，繪就了一幅令人矚目的財(cái)富增長畫卷！ 這位年僅一歲股齡的佼佼者，竟以高達(dá)120%的驚人...
cofool小編1352
叩富五年交易牛人選股成功率超過 99.9%！單只股超146%！
股市奇才“很無良”以其驚世駭俗的選股技藝，連續(xù)五年傲視群雄，選股成功率直逼完美，高達(dá)99.92%，仿佛股市中的璀璨星辰，單只個股的盈利更是躍升至驚人的146%之巔！ 這位擁有五年股海征戰(zhàn)...
cofool小編1656
操盤手要具備哪些條件？操盤怎么操作
　　操盤手要具備哪些條件? 　　第一條，就是要學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)。不管是做任何一項(xiàng)工作，都必須學(xué)好相關(guān)的專業(yè)知識。從做股票來說，許許多多的專業(yè)書籍以及學(xué)習(xí)材料，都是對操盤有幫助的。...
duang幾下7764
為什么炒股很難成功？炒股賺錢的概率有多大
　　一、為什么炒股很難成功? 　　相對于機(jī)構(gòu)，散戶炒股很難成功的原因一是在于專業(yè)度不足，二是在于自控能力的不足，三是對市場沒有足夠的敬畏。 　　1、專業(yè)度不足。機(jī)構(gòu)在基...
咸魚炒股達(dá)人7188