一些股市分析專家對于上漲行情或多頭市場的循環(huán)，建議分四段來分析。在多頭市場的第一段，大多數(shù)股票在脫離空頭市場后，急劇上漲，整個市場升幅極大，通常占多頭行情的50%。由于廣泛買盤的再投資浪潮所支持，空頭市場時留存觀望的現(xiàn)金，在投資人確認多頭市場已經(jīng)開始的時候涌入股票市場。第二段行情也是相當有利的。這一段，市場指數(shù)的升幅超出整個多頭行情的25%，但是股票選擇變得困難了。投資人往往對許多股票失去興趣，并且開始專注于少數(shù)特別的股票。到了多頭市場的第三段，股市的局勢就更為困難了。這段行情的漲幅已少于整個多頭行情的25%，而且只有極有限的股票繼續(xù)上升。而到了第四個階段，投資就真正艱難了。該漲的大都已經(jīng)漲得差不多了，因此能賺一兩成就很幸運了。股票選擇極端困難，只有績優(yōu)成長股以及可在經(jīng)濟困境中獲利的少數(shù)股票，才能繼續(xù)上升。在這個階段，大多數(shù)投資人不知道多頭市場實際上已經(jīng)完蛋了。

　　第一段：買入高風險股票

　　多頭市場的第一段漲勢行情是相當愉快的。當市場從空頭過度壓抑的背景下反彈時，幾乎什么股票都會上漲?？梢圆聹y在這期間內(nèi)什么股票表現(xiàn)最好，可以試著買進高風險股票。高風險股由于具有最高度的走向破產(chǎn)的可能性，因而在空頭市場可能被打擊得最嚴重?？疹^市場的悲觀與恐慌，用不著太大的財務動蕩就可讓投資人紛紛逃命，并且使股價跌到極低的水準。當流動資金回到經(jīng)濟體系時，破產(chǎn)的威脅減少，這些股票就會回復到較為正常的水準。所以，這一階段高風險股票可以好好表現(xiàn)一陣子了。而績優(yōu)成長股在第一段行情中，往往只有中等程度的表現(xiàn)，或者只有與股指相等的漲幅，沒有什么特別的表現(xiàn)，也并非第一批上漲的股票，此時它們還沒有足夠的吸引力。

　　第二段：成長股開始表演

　　多頭市場的第二段行情同樣是股票的大好時光。這個時候，大多數(shù)投資人認識到空頭市場已經(jīng)結束了。由于他們已錯過了最佳的一段，所以他們的投資游戲還沒結束。在這段行情中，成長股開始大有表現(xiàn)。投資人此時看出了經(jīng)濟的未來美景，開始尋找參與成長股的方式。小盤成長股往往比大型工業(yè)巨人表現(xiàn)得更好，它們有最大的成長潛力。在這種有利的投資氣候里，投資人往往想像這些成長股具有極其巨大的成長潛力。小盤意味著買盤的興趣可以促使這些股票更快地升高價位。同時，績優(yōu)成長股走勢也相當穩(wěn)健，并且漲幅可能比股指還要高。“為風險而風險”的題材，可能在第二段便告結束了。因為大多數(shù)風險股已經(jīng)漲到接近其公平評價的標準。從這個時候開始，它們已經(jīng)不再是突出的便宜貨。漲升必須基于長期展望，有些風險股會由于它們本身的優(yōu)點而繼續(xù)挺升，而其他的個股則會遭遇抵制。

　　第三段：資金轉移至績優(yōu)股

　　在第三段行情開始的時候，走勢變得較為困難。許多股票達到其股價高峰 ，開始走下坡路，這對次等成長股來說更為真實，可能是考慮慢慢將它們脫手的時候了。也就是說，整體漲勢大部分已告結束，這時候挑選股票必須相當謹慎，要慢慢地賣出次等成長股，轉移部分資金于具有在多頭市場里維持價位能力更強的績優(yōu)成長股，并持部分現(xiàn)金。簡言之，必須開始為空頭市場的到來做準備。

　　第四段：準備撤離市場

　　第四段行情是最困難的，是準備撤離市場的時候了。大多數(shù)股票將處于跌勢中，應該盡早將它們從投資組合里賣出。此時惟一可以肯定的是，其他投資人對你沒有什么幫助，他們還在多頭氣氛中，并且會批評你做出的撤退決定。在第四段行情里，評估價值也是一種技巧性的投資方法。由于大多數(shù)股票已經(jīng)從高峰點下跌，它們會漸漸回到偏低的價位，看起來很吸引人，但這些股票已經(jīng)進入它們的空頭市場里，并且在真正空頭市場開始時將跌得更低，所以，這意味著評估價值在第四段是危險的。