這是一個(gè)有關(guān)賣的小手段的事例。

    這是發(fā)生在我一個(gè)朋友身上的真實(shí)的故事。朋友是一服裝老板，在某城市繁華路段有間名牌服飾專賣店。有一次，我見他店里有價(jià)格近萬的一套服裝，做工雖精致，款式也還算新穎，但料子并不名貴。昂貴的價(jià)格使我擔(dān)心這套衣服賣不出去。朋友說，我并不是希望現(xiàn)在就能賣掉（當(dāng)然這個(gè)價(jià)格能賣掉更好），我只是先掛在這里，要人們知道，這是名牌，不是大路貨。雖然關(guān)注它的人群是少數(shù)人，但他們只要逛了我的店，就會(huì)記住大致價(jià)格，然后掛一個(gè)月后，我就降到5000元，這時(shí)就會(huì)有人覺得便宜來買了，然后再降到3000元，這時(shí)就更會(huì)有人來買了，其實(shí)這套服裝的進(jìn)價(jià)才1000元。

    還有一個(gè)是有關(guān)買的小技巧事例。

    一天，一個(gè)方丈帶領(lǐng)眾徒弟去鄉(xiāng)間化緣，路過一個(gè)古董店，看見里面一尊玉石佛像雕刻得非常精美傳神，于是方丈就想買下供起來，一問店老板價(jià)格，要價(jià)1000兩紋銀，而且少了不賣。方丈出店對徒弟說，我要500兩買下來。徒弟們都不相信。隨后的日子，隔幾天老方丈就讓一個(gè)徒弟去古董店買那尊玉石佛像，老板要價(jià)1000兩銀子，而徒弟則還價(jià)900兩，然后扭頭就走，再過幾天，讓第二個(gè)徒弟去買，則還價(jià)800兩，第三個(gè)還價(jià)700兩……依次類推，一直還到100兩。這時(shí)老板真的有些急了。然后有一天老方丈出現(xiàn)了，老板不敢要價(jià)了，說看著給吧，老方丈說，500兩，店主喜出望外，連忙親自包裝好將佛像賣給了方丈。

    上面這兩則故事對期貨投資者來說會(huì)有哪些啟示呢？每個(gè)人都會(huì)有自己的理解，我想到的是如何利用基本面來指導(dǎo)期貨操作的問題。在第一個(gè)故事中消費(fèi)者顯然不了解服裝的成本，也無從了解服裝的基本內(nèi)在價(jià)值，只是僅僅基于價(jià)格的高低就采取了買賣的行為。在第二個(gè)故事里，市場參與者店主顯然對玉石佛像的制作成本和價(jià)值更加了解，就像農(nóng)民對小麥的生產(chǎn)成本了解一樣，但最后在市場的力量影響下，老板還是不得已降價(jià)銷售，屈從于市場行情，就像農(nóng)民基于種糧成本的惜售行為并不總是成功，而最后在低迷的需求面前仍要虧本銷售一樣。

    由于中小投資者不可能全面了解商品的基本面情況，也無法科學(xué)衡量商品價(jià)格的高低，同時(shí)即便了解、掌握了商品的基本面情況，也不能左右商品價(jià)格的高低，故筆者認(rèn)為，基本面的研究對中小投資者來說操作指導(dǎo)意義不大，而順應(yīng)趨勢、尋找技術(shù)面規(guī)律則是相對可行的操作方法。

    一、基本面分析法對商品價(jià)格影響的局限性

    基本面分析法是從商品的實(shí)際供需對商品價(jià)格的影響這一角度分析的方法，這種方法注重分析國家的有關(guān)政治、經(jīng)濟(jì)、金融政策、法律、法規(guī)的實(shí)施及商品的生產(chǎn)、消費(fèi)量、進(jìn)口量和出口量等因素對商品供求狀況直接或間接的影響程度。這是關(guān)于基本面分析法的傳統(tǒng)解釋。有一句推崇基本面分析而貶低技術(shù)面分析的話是這樣說的：是基本面變化決定了圖表，而不是圖表決定了基本面。但事實(shí)上，圖表是價(jià)格變化決定的（它是價(jià)格變化的記錄），而價(jià)格變化并不是完全取決于商品基本面的變化。有很多時(shí)候，價(jià)格變化本身也會(huì)改變商品基本面，比如常常存在的因價(jià)格上漲或下跌導(dǎo)致的“買漲不買跌”、賣跌不賣漲”的市場心理變化，就會(huì)導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步上漲或下跌。

    還有很多時(shí)候，僅僅從基本面的供求方面是無法分析預(yù)測出價(jià)格走勢的。比如目前對原油價(jià)格的上漲的分析，歐佩克始終認(rèn)為是由于投資基金的炒作導(dǎo)致價(jià)格瘋漲，而國際投資基金堅(jiān)持認(rèn)為是國際需求旺盛導(dǎo)致了原油價(jià)格上漲，同樣還有世界糧食價(jià)格的上漲，各個(gè)國家更是吵得一團(tuán)糟，有的國家認(rèn)為是發(fā)達(dá)國家用糧食開發(fā)生物燃料導(dǎo)致了糧食短缺，有的國家認(rèn)為是發(fā)展中國家需求旺盛導(dǎo)致了糧食供需失衡，有的國家認(rèn)為是部分國家的糧食進(jìn)出口政策導(dǎo)致了糧價(jià)暴漲……對于一波行情的事后的基本面方面的解釋尚且存在這么多的分歧，何況在事前呢。在事前我們應(yīng)該依據(jù)哪些因素推導(dǎo)出價(jià)格的運(yùn)行方向，也許會(huì)存在更多的分歧。如果我們壓根就不知道到底是哪些基本面因素變化導(dǎo)致了價(jià)格的變化，那么想通過分析商品基本面來判斷價(jià)格走勢顯然是緣木求魚。

    二、中小散戶對基本面的分析常常會(huì)落后于大戶，落后于行情，意義不大

    中小散戶對商品基本面的了解多來源于報(bào)紙、電視、網(wǎng)絡(luò)等各種媒體，甚至道聽途說，而這些信息顯然是幾乎所有市場參與者都能了解到的，已經(jīng)被市場所消化過的，所以市場常常出現(xiàn)消息公布，行情反而走到頭的情況。中小散戶對于第一手的、全面的基本面消息的了解幾乎從來就不處于有利地位。在《貨幣戰(zhàn)爭》一書中筆者讀過一個(gè)典型的例子。在滑鐵盧戰(zhàn)役中，羅斯柴爾德家族的老三內(nèi)森就利用其龐大的、及時(shí)的信息系統(tǒng)，先于公眾了解到滑鐵盧戰(zhàn)役的結(jié)果，而在買賣英國公債中大獲其利。當(dāng)然，現(xiàn)在隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，信息傳播速度的加快，信息不對稱的情況越來越少，但總會(huì)出現(xiàn)中小散戶所不能了解的商品基本面的真相的事件。

    三、即便中小散戶了解基本面，但在實(shí)際操作中益處并不明顯

    拉里 威廉姆斯在《短線操作秘訣》中寫道，一次他認(rèn)真研究市場后發(fā)現(xiàn)活牛的價(jià)格已經(jīng)“嚴(yán)重偏低”了，于是他決定買入，但后來價(jià)格繼續(xù)下跌，直至將他清理出局后價(jià)格開始上漲。所以，主力資金有時(shí)候會(huì)遵循你分析的基本面的情況而選擇漲跌方向，有時(shí)候則不會(huì)。

    既然基本面分析法對中小投資者幫助不大，那么應(yīng)該采取什么方法呢？筆者認(rèn)為，應(yīng)該遵循技術(shù)面分析法。技術(shù)面分析法中有一個(gè)假設(shè)：技術(shù)走勢消化包容一切，意思是說一切基本面的變化都通過投資者的買賣行為而反映在價(jià)格走勢里。尤其在信息流通速度加快的今天，一些你沒有了解到的、已經(jīng)發(fā)生了的消息都已經(jīng)在價(jià)格上有所表現(xiàn)。筆者這么說，并不是說投資者就不需要了解商品基本面。因?yàn)?，了解基本面一是?qiáng)化和證明我們對于技術(shù)面走勢的判斷，二是在行情出現(xiàn)后，讓我們知道行情出現(xiàn)的原因。