投資股票前，需要對(duì)股票的基本面和技術(shù)面等進(jìn)行分析，以找到真正有潛力的股票。投資權(quán)證也不例外，需要事先對(duì)相關(guān)因素多方考察，找出合適自己的權(quán)證。眾所周知，正股對(duì)權(quán)證價(jià)格的影響至關(guān)重要，我們本期就對(duì)“如何從正股角度挑選權(quán)證”這一話題進(jìn)行討論。

　　首先，正股價(jià)格的漲跌直接影響權(quán)證價(jià)格的走勢(shì)。通常正股價(jià)格上漲時(shí)，認(rèn)購(gòu)證上漲而認(rèn)沽證下跌，反之亦然。因此，如果投資者看好一只股票，應(yīng)該買入對(duì)應(yīng)的認(rèn)購(gòu)證權(quán)證，否則，則應(yīng)買入對(duì)應(yīng)的認(rèn)沽權(quán)證。

　　不過(guò)值得注意的是，權(quán)證是具有存續(xù)期限的，存續(xù)期一過(guò)即成為廢紙一張。因此，投資者在判斷正股價(jià)格是上漲還是下跌時(shí)，應(yīng)將時(shí)間因素考慮在內(nèi)。舉例來(lái)說(shuō)，對(duì)于一只長(zhǎng)期看漲但短期可能并無(wú)表現(xiàn)的股票而言，買入存續(xù)期較短的認(rèn)購(gòu)證顯然并不明智。一方面，權(quán)證到期時(shí)正股價(jià)格有可能會(huì)跌破行權(quán)價(jià)，導(dǎo)致投資者血本無(wú)歸；另一方面，即使權(quán)證到期時(shí)仍處于價(jià)內(nèi)，如果投資者想對(duì)正股進(jìn)行長(zhǎng)期投資，也需要再投入資金行權(quán)，而這樣即相當(dāng)于用大量資金投資正股，從而喪失了權(quán)證的杠桿優(yōu)勢(shì)。

　　其次，投資者對(duì)正股未來(lái)走勢(shì)的信心程度也影響了權(quán)證的選擇。在此需要提到有效杠桿的概念，所謂有效杠桿，指正股每上漲（或下降）一個(gè)百分比，理論上權(quán)證價(jià)格會(huì)上漲（或下降）幾個(gè)百分點(diǎn)。例如某認(rèn)購(gòu)證的有效杠桿比率為5，則意味著正股價(jià)格每上漲一個(gè)百分點(diǎn)，理論上權(quán)證價(jià)格應(yīng)該上漲5%；而如果正股下跌1%，理論上權(quán)證價(jià)格會(huì)下跌5%。因此，有效杠桿越大的權(quán)證，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

　　如果投資者對(duì)正股的未來(lái)走勢(shì)把握較大，就可以選擇有效杠桿較高的權(quán)證，以實(shí)現(xiàn)高杠桿收益。以認(rèn)購(gòu)證為例，如果認(rèn)為正股在未來(lái)走強(qiáng)的可能性非常大，投資者就可以選擇具有較高有效杠桿的認(rèn)購(gòu)證進(jìn)行投資。這樣一來(lái)，只要正股走勢(shì)與預(yù)期一致，即可以充分發(fā)揮權(quán)證“以小博大”的優(yōu)勢(shì)，獲得不菲收益；反之，則可選擇杠桿效應(yīng)不太明顯的權(quán)證，達(dá)到折衷的效果。

　　最后，還可以根據(jù)正股的波動(dòng)程度選擇不同的權(quán)證。波動(dòng)程度較大的股票通常也會(huì)導(dǎo)致對(duì)應(yīng)權(quán)證的大幅波動(dòng)，因此，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者，尤其是青睞于短期交易甚至即市交易的投資者，這類權(quán)證更能滿足他們的需求。而波動(dòng)程度較小的股票，則更適合于做趨勢(shì)投資的投資者。