股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表,宏觀經(jīng)濟(jì)是股市的風(fēng)向標(biāo)。這是股市中流傳最廣的一句諺語(yǔ),是被廣大股民認(rèn)同的常識(shí)。宏觀經(jīng)濟(jì)是一種戰(zhàn)略性發(fā)展趨勢(shì),它決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向,而在它的發(fā)展過程中,依然是波浪式前進(jìn),螺旋型上升的,不可能直線上升而沒有結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

在股市投資中所謂的宏觀經(jīng)濟(jì)分析,就是分析整體經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)之間的關(guān)系,其主要目的是分析將來經(jīng)濟(jì)情況及前景是否適合進(jìn)行股票投資。在宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好的情形下,大部分公司就有比較優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),股價(jià)才有上漲的趨勢(shì)；而如果宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài),大部分公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就會(huì)比較差,其股價(jià)自然會(huì)下跌。因此,在進(jìn)行股票投資分析時(shí),把宏觀經(jīng)濟(jì)分析放在第一步。投資者可從以下幾個(gè)方面分析宏觀經(jīng)濟(jì)。

1.經(jīng)濟(jì)景氣度

當(dāng)經(jīng)濟(jì)由低谷向復(fù)蘇階段過渡時(shí),投資者的信心開始大增,股票市場(chǎng)開始活躍,股價(jià)開始回升；在復(fù)蘇階段后期,股價(jià)的升溫甚至比經(jīng)濟(jì)的實(shí)際復(fù)蘇還要快。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮時(shí)期的初期和中期,投資者的信心更大,預(yù)期收益更高,股價(jià)進(jìn)一步上升。但到了繁榮時(shí)期的后期,由于銀根緊縮,利率上升,企業(yè)收益相對(duì)減少,在危機(jī)到來之前,股價(jià)漲勢(shì)便停止了,并開始下跌；在危機(jī)階段,投資收益明顯減少,金融環(huán)境趨緊,股價(jià)會(huì)進(jìn)一步下跌。在蕭條時(shí)期,經(jīng)濟(jì)不景氣造成股價(jià)仍會(huì)在較低水平上沉浮。

另外,在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,企業(yè)營(yíng)業(yè)狀況好,獲利豐厚,可分配股息多,股價(jià)會(huì)上升；在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期,企業(yè)獲利不多,可分配股息低甚至沒有,股價(jià)會(huì)下跌。

2.通貨膨脹

通貨膨脹主要是由于貨幣供應(yīng)量過多造成的。貨幣供應(yīng)量增加一開始能刺激經(jīng)濟(jì),增加企業(yè)利潤(rùn),推動(dòng)股價(jià)上升。但是,當(dāng)通貨膨脹發(fā)展到一定程度,利率會(huì)上升,從而又會(huì)使股票市場(chǎng)收縮,股價(jià)下跌。

3.利率

利率就像一個(gè)杠桿,用它可以來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的快慢。當(dāng)銀根緊縮、利率提高時(shí),此時(shí)企業(yè)的融資成本提高,投資利潤(rùn)下降。利率高,大量的閑置資金會(huì)存入銀行,用來實(shí)業(yè)投資和股票投資的資金會(huì)大大減少,特別是在儲(chǔ)蓄和買股票之間進(jìn)行選擇時(shí),多數(shù)人會(huì)選擇儲(chǔ)蓄。當(dāng)利率下調(diào)到一定程度時(shí),部分資金會(huì)流入股市。在成熟股市,降息通常是重大利好。首先降息直接促進(jìn)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的改善,利息降低會(huì)大大減少企業(yè)的利息支出,從而增加企業(yè)利潤(rùn)。其次利率降低,存款利率所對(duì)應(yīng)的市盈率將提高,這意味著即使在公司平均每股收益不變的前提下,股價(jià)也會(huì)升高。

4.國(guó)際收支

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)日益國(guó)際化、一體化,因而一國(guó)國(guó)際收支的狀況也是影響股市的一個(gè)重要因素。一般情況下,當(dāng)國(guó)際收支處于逆差狀態(tài)時(shí),政府為平衡收支將控制進(jìn)口,鼓勵(lì)出口,致使國(guó)內(nèi)一部分投資從股市中流失,股價(jià)下跌。反之,股價(jià)將看漲。

選股點(diǎn)金

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展直接影響著股市的進(jìn)度,這是股市變化的重大宏觀指數(shù)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)因受各種因素的影響,常常呈現(xiàn)周期性變化。經(jīng)濟(jì)周期是由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在矛盾引發(fā)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),是一種不以人們意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。經(jīng)濟(jì)周期一般經(jīng)歷上升期、高漲期、下降期和停滯期四個(gè)階段。由于股市是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,它會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)而變化,因此,當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期的不同階段時(shí)股市就會(huì)表現(xiàn)出相應(yīng)的變化。在分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)股市的影響時(shí),還要注意兩者之間變化的前后時(shí)間關(guān)系。