叩富簡(jiǎn)投>知識(shí)中心> 經(jīng)典書籍> 以交易為生—趨勢(shì)的心理學(xué)(1)
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每個(gè)價(jià)格都是全體市場(chǎng)參與者對(duì)于價(jià)值所達(dá)成的一種瞬間共識(shí),它代表某交易 對(duì)象的最近價(jià)值投票結(jié)果。任何交易者都能夠進(jìn)場(chǎng)買進(jìn)或賣出,藉以表達(dá)他的看法, 或者拒絕在當(dāng)時(shí)的價(jià)位進(jìn)行交易。 價(jià)格走勢(shì)圖上的每支線型,都代表一場(chǎng)多/空的對(duì)決。當(dāng)多頭氣盛時(shí),他們積 極買進(jìn)而推高價(jià)格。當(dāng)空頭氣盛時(shí),他們積極賣出而壓低價(jià)格。 每個(gè)價(jià)格都反映市場(chǎng)全部交易者的行動(dòng)或缺乏行動(dòng),價(jià)格走勢(shì)圖是一扇視窗, 藉以觀察群眾的心理架構(gòu),當(dāng)你分析價(jià)格走勢(shì)圖時(shí),相當(dāng)于是分析交易者的行為, 技術(shù)指標(biāo)可以讓這項(xiàng)分析更客觀。 技術(shù)分析是一門社會(huì)應(yīng)用心理學(xué),其目標(biāo)是辨認(rèn)群眾行為的趨勢(shì)與變化,然后 擬定明智的交易決策。
強(qiáng)烈的感受 價(jià)格為什么上漲?因?yàn)橘I盤多于賣盤。這是最常聽到的答案,但并不正確。在 任何的市場(chǎng)中,類似如股票或期貨等交易工具,買進(jìn)與賣出的數(shù)量都一定相等。 如果你希望買進(jìn)1口瑞士法郎的契約,必須有人賣給你。如果你希望放空1口 S&P500契約,必須有人向你買進(jìn)。在股票市場(chǎng),買進(jìn)與賣出的股數(shù)一定相等。在期 貨市場(chǎng),多頭與空頭部位的契約也一定相等。價(jià)格之所以發(fā)生漲/跌,這是因?yàn)橘I/賣雙方的貪婪與恐懼情緒發(fā)生強(qiáng)度上的變化。 上升趨勢(shì)中,多頭覺得樂觀,不在意多支付一點(diǎn)。多頭愿意在高價(jià)買進(jìn),因?yàn)樗麄冾A(yù)期價(jià)格將更進(jìn)一步走高。反之,在上升趨勢(shì)中,空頭覺得緊張,僅同意在較 高的價(jià)格賣出。當(dāng)貪婪而樂觀的多頭,遇上憂慮而保守的空頭,行情將上漲。他們 的感受愈強(qiáng)烈,漲勢(shì)愈兇猛。唯有當(dāng)足夠數(shù)量的多頭喪失追價(jià)的熱忱,漲勢(shì)才會(huì)停 頓。 當(dāng)價(jià)格下滑,空頭覺得樂觀,低價(jià)放空不會(huì)覺得手軟,多頭非常擔(dān)心,僅愿意 逢低買進(jìn),只要空頭覺得自己是勝利的一方,他們就會(huì)繼續(xù)在低價(jià)賣出,于是趨勢(shì) 持續(xù)下降。唯有當(dāng)空頭轉(zhuǎn)趨謹(jǐn)慎而不愿在低價(jià)賣出,跌勢(shì)才會(huì)停頓。
上漲與下跌
極少交易者是屬于純理性的動(dòng)物。市場(chǎng)中充滿情緒化的活動(dòng),大部分的市場(chǎng)參 與者都是憑著直覺反應(yīng)??謶峙c貪婪的浪潮,都將席卷多頭與空頭。 行情之所以上漲,這是因?yàn)槎喾截澙范辗娇謶?多頭通常希望低價(jià)買進(jìn)???是,當(dāng)多頭的感受非常強(qiáng)烈時(shí),錯(cuò)失機(jī)會(huì)的憂慮將大于低價(jià)買進(jìn)的欲望。只要買方 的貪婪程度足以因應(yīng)賣方的需求,價(jià)格將持續(xù)上漲。 漲勢(shì)的勁道,取決于交易者的感受。如果買方的感受僅稍強(qiáng)于賣方,則漲勢(shì)很 緩和。如果買方的感受遠(yuǎn)強(qiáng)過(guò)賣方,漲勢(shì)比較猛烈。技術(shù)分析者的工作,是判斷買 方的氣勢(shì)何時(shí)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勁,何時(shí)開始喪失銳氣。 上升行情中,空方覺得陷入困境,既有的獲利逐漸消失,甚至轉(zhuǎn)盈為虧。當(dāng)空 方覺得恐慌而急于回補(bǔ),價(jià)格將呈現(xiàn)飆漲的走勢(shì),就情緒的強(qiáng)弱程度來(lái)說(shuō),恐懼遠(yuǎn) 勝過(guò)貪婪,由空頭回補(bǔ)所驅(qū)動(dòng)的漲勢(shì)非??捎^。 行情之所以下跌,這是因?yàn)榭辗截澙范喾娇謶???疹^通常希望高價(jià)賣出,但 當(dāng)他們預(yù)期下檔空間很大時(shí),絕對(duì)不介意向下一路放空??謶值馁I方僅愿意低價(jià)接 手,只要賣方愿意接受買方的條件而低價(jià)拋空,跌勢(shì)將繼續(xù)發(fā)展。 當(dāng)多頭的獲利逐漸演變?yōu)閾p失,他們開始恐慌,愿意在任何價(jià)格賣出。一旦他 們急于脫手,買進(jìn)價(jià)格將一路下滑。如果發(fā)生恐慌性的賣出,市場(chǎng)的跌勢(shì)將非常可怕。
趨勢(shì)的領(lǐng)導(dǎo)者
忠誠(chéng)是群體凝聚的黏著劑。弗洛伊德認(rèn)為,群眾成員與領(lǐng)導(dǎo)者之間的關(guān)系,類 似于小孩與父親。群眾的成員認(rèn)定領(lǐng)導(dǎo)者將根據(jù)他們的行為好壞而給予獎(jiǎng)勵(lì)或懲罰。 誰(shuí)領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng)的趨勢(shì)?曾經(jīng)有某些個(gè)人嘗試控制市場(chǎng),但通常都沒有好下場(chǎng)。以1980年代的白銀多頭行情為例,它是由德州的韓特兄弟與其阿拉伯的盟友共同領(lǐng)導(dǎo)。 結(jié)果,韓特兄弟宣布破產(chǎn),當(dāng)他們前往法庭時(shí),甚至僅能夠搭乘地鐵。市場(chǎng)大師經(jīng) 常可以領(lǐng)導(dǎo)趨勢(shì),但維持的時(shí)間不能超過(guò)一個(gè)市場(chǎng)循環(huán)(參考第6節(jié))。 英國(guó)的交易員Tony Plutiler在《群眾心理與走勢(shì)預(yù)測(cè)》一書中提出創(chuàng)新性的觀 點(diǎn)。他指出,價(jià)格本身的功能,便是扮演市場(chǎng)群眾的領(lǐng)導(dǎo)者。大多數(shù)的交易者都密 切注意價(jià)格的變化。 在有利的價(jià)格走勢(shì)中,贏家覺得受到獎(jiǎng)勵(lì);在不利的價(jià)格走勢(shì)中,輸家覺得受 到懲罰。充滿喜悅的群眾成員并不了解,當(dāng)他們專注于價(jià)格時(shí),他們創(chuàng)造了自己的 領(lǐng)導(dǎo)者。那些在價(jià)格振蕩中感到迷惑的交易者,他們創(chuàng)造了自己的偶像。 當(dāng)趨勢(shì)上升,多頭覺得自己由慷慨的父母手中得到獎(jiǎng)勵(lì)。上升趨勢(shì)持續(xù)愈久, 他們覺得愈自信。當(dāng)小孩的行為受到獎(jiǎng)勵(lì)時(shí),他們將保持既有的行為。當(dāng)多頭繼續(xù) 時(shí),他們將追加多頭部位,新的多頭也紛紛進(jìn)場(chǎng),空頭覺得自己因?yàn)榉趴斩艿綉?罰,他們開始回補(bǔ),加入多頭的陣營(yíng)。 多頭愉快地買進(jìn),空頭慌張地回補(bǔ):于是,價(jià)格愈攀愈高,買方覺得受到獎(jiǎng)勵(lì), 賣方覺得受到懲罰,雙方都呈現(xiàn)強(qiáng)烈的情緒,但很少交易者了解,他們正在創(chuàng)造上 升趨勢(shì),正在創(chuàng)造自己的領(lǐng)導(dǎo)者。
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