有效市場的假說起源于早期對市場價格形成的不確定性的研究。有效市場的假說認為,證券資產(chǎn)的價格總是完全反映了所有相關(guān)的信息。
巴菲特持續(xù)戰(zhàn)勝的投資業(yè)績則是對有效市場的理論最強有力的挑戰(zhàn)。在50多年的投資生涯中,不管是熊市還是牛市,巴菲特始終堅持這一原則。
對市場是有效的還是無效的理解,直接影響到你的投資的策略,如果你相信有效市場,那你就認為,股票的價格總是反映了所有的公司的相關(guān)信息,你的操作手法就是追漲殺跌,你無須了解公司的基本面,因為基本面反映在股價上,你只要進行技術(shù)面分析就可以了。
如果你認為市場是無效的,那你就可以不理會大盤的漲跌,拋開技術(shù)分析,只要公司的價值和股票的價格相一致,就是你極佳的買入點。然而,決定買進賣出的不是股價的波動,而是公司業(yè)績的好壞。
巴菲特曾說過:“如果市場總是有效的,我只能沿街乞討?!彼?我們無須理會股票的漲漲跌跌,對待股價波動的正確態(tài)度,是所有成功的投資者的試金石。而我們要做的只是兩門功課,一門是如何評估企業(yè)的價值。另一門是如何思考市場的價格。其他的信息都不是我們所要關(guān)心的。
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