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彼得·林奇的基金投資法則(3)贏家心得

不忘初心ng2015-11-02 18:071140次瀏覽收藏分享至小組

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如何選擇表現(xiàn)優(yōu)異的價值型基金、成長型基金,或者是資本增值型基金呢？林奇認(rèn)為,大多數(shù)投資者是通過基金過往的表現(xiàn)來選擇的；投資者最熱衷的是研究基金過去的表現(xiàn),尤其是最近一段時間的表現(xiàn)。然而,在林奇看來,"這些努力都是白費(fèi)的"。

　　這些投資者通常會選取理柏(Lipper)排行榜上最近1年或最近半年表現(xiàn)最好的基金管理人,并將資金投資于這個基金,"這種做法特別愚蠢。因?yàn)檫@些基金的管理人,通常將大部分資金冒險投資于一種行業(yè)或一種熱門類型的公司,并且取得了成功。而在下一年度,若這個基金管理人不是那么幸運(yùn),則可能會排到理柏排行榜的最后"。

　　這實(shí)際上告訴我們一個普遍現(xiàn)象,即基金業(yè)中的短跑冠軍未必能是長跑冠軍。國外市場如此,而在國內(nèi)市場同樣的例子也并不鮮見。關(guān)鍵還是在于,冠軍背后的原因是什么？基金更長一段時期內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)是否穩(wěn)定,是否表現(xiàn)出持續(xù)性更為重要。

　　因此,彼得·林奇給出了基金投資法則四：不要花太多時間去研究基金過去的表現(xiàn),尤其是最近一段時間的表現(xiàn)。"但這并不等于是不應(yīng)該選擇具有長期良好表現(xiàn)的基金,而最好是堅持持有表現(xiàn)穩(wěn)定且持續(xù)的基金"。

　　這實(shí)際上涉及到我們評估基金業(yè)績表現(xiàn)的的一個重要方面：收益持續(xù)性,也是我們一直強(qiáng)調(diào)投資者要特別關(guān)注的。尤其是對于普通投資者,如果你不能很好地分析基金近期高收益背后的真正原因是什么,那就更多地關(guān)注已經(jīng)表現(xiàn)出很好的收益持續(xù)性的基金,因?yàn)檫@比短期收益更好地反映基金經(jīng)理人的投資管理能力。如果要選擇長期投資,就要挖掘真正能夠給投資者帶來穩(wěn)定回報的基金。因?yàn)閺拈L期來看,收益的持續(xù)性遠(yuǎn)比一時取得收益冠軍更為重要。除非你是短期交易的天生熱衷者。投資者可以參考德勝基金評級中的收益持續(xù)性評級,這正是為幫助投資者評估收益持續(xù)性而設(shè)計的。

　　基金投資法則五：組合投資,分散基金投資風(fēng)格

　　彼得·林奇基金投資法則五：建議投資者在投資基金時,也需要構(gòu)建一個組合。而構(gòu)建組合的基本原則就是,分散組合中基金的投資風(fēng)格。

　　林奇認(rèn)為,"隨著市場和環(huán)境的變化,具有某種投資風(fēng)格的基金管理人或一類基金不可能一直保持良好的表現(xiàn),適用于股票的原則同樣適用于共同基金"。投資者不知道下一個大的投資機(jī)會在哪,因此對不同風(fēng)格的基金進(jìn)行組合是必要的。

　　彼得·林奇把這樣的組合稱為組織"全明星隊"。也就是從各種風(fēng)格、類型的基金中,都挑選出滿足其他法則的優(yōu)秀基金,作為備選對象,然后再從中構(gòu)建投資組合。

　　在國內(nèi)基金業(yè),組合投資的做法也已經(jīng)越來越被普通投資者所接受。不過,許多投資者在進(jìn)行組合投資時有兩點(diǎn)誤區(qū)：一是過于分散,把資金分散投資在許多基金中；這顯然是錯誤的。并不是組合越分散效果越好,而是要分散有度、分散有方："有度"是指適度分散,組合中基金的數(shù)量一般不需要超過3個；"有方"是指組合備選對象不是廣撒網(wǎng),而是經(jīng)過挑選后的優(yōu)秀基金。

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