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投資成長公司是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的好方法贏家心得

  秦笑琴2015-11-11 15:171207次瀏覽收藏分享至小組

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證券市場上漲的根本動(dòng)力,是上市公司經(jīng)營業(yè)績的上升。只有上市公司給股東不斷帶來更多的回報(bào),投資者持有的股票才能受到其他投資者的追捧,從而使股價(jià)抬高,享受公司的成長。研究上市公司的成長性是證券市場研究主要課題之一。因此,對成長性的追求,是上市公司與投資者的共同目標(biāo)。

偶然的因素使企業(yè)業(yè)績大幅提升,短期內(nèi)會(huì)給投資者帶來巨額回報(bào),這也是投資者的一項(xiàng)追求,但這里對成長性的追求,是指企業(yè)主業(yè)的成長給投資者帶來的回報(bào)。

行業(yè)的發(fā)展具有周期性,處于其中的企業(yè)同樣依其周期運(yùn)行。而各企業(yè)因競爭力的不同,周期表現(xiàn)并不完全一樣,具有特殊優(yōu)勢的甚至可以走出獨(dú)立的周期趨勢。不論是企業(yè)從下滑轉(zhuǎn)向上升,或者已經(jīng)處于上升階段,其過程都不是一蹴而就的,在業(yè)績上也將逐步體現(xiàn)。這與股價(jià)短期的暴漲暴跌有極大的區(qū)別,其實(shí)股價(jià)的這種漲跌只是符合業(yè)績發(fā)展長期趨勢的短期過分反映。

因此,對業(yè)績數(shù)據(jù)的認(rèn)真研究,就是要不受股價(jià)暫時(shí)波動(dòng)的影響,分析公司的內(nèi)在發(fā)展,提前發(fā)現(xiàn)趨勢,從而獲得較高的投資回報(bào)。投資者應(yīng)牢記,是業(yè)績的增長決定了股價(jià)的上升,而不是相反。

上市公司成長性的分析是全方位的、動(dòng)態(tài)的分析,是帶有前瞻性的分析預(yù)測。誰能夠準(zhǔn)確地預(yù)見到上市公司的成長性并抓住機(jī)會(huì),誰就會(huì)贏得先機(jī)。分析上市公司的成長性,我們認(rèn)為應(yīng)該從內(nèi)部和外部兩個(gè)方面進(jìn)行分析。

上市公司內(nèi)部因素分析：

1、分析上市公司的成長性,首先應(yīng)該從上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表出發(fā)?？梢哉f,財(cái)務(wù)報(bào)表是投資者了解企業(yè)的一個(gè)窗口,而基本面情況會(huì)透露出企業(yè)的未來價(jià)值。

上市公司業(yè)績優(yōu)劣分析,可以從盈利水平、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營管理、行業(yè)地位、市場占有率等方面出發(fā)。常用的分析指標(biāo)主要有：銷售比例、價(jià)益比、現(xiàn)金狀況、負(fù)債率、賬面資產(chǎn)、股息、現(xiàn)金流量、存貨、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等一系列量化指標(biāo)。不過由于財(cái)務(wù)報(bào)表是從靜態(tài)的角度出發(fā),而對上市公司成長性的分析則需評估一家公司的業(yè)績是否會(huì)從差到好、從好到更好。因此在根據(jù)歷史數(shù)據(jù)評估過去經(jīng)營情況的同時(shí),還要分析公司未來可能產(chǎn)生的變化,同時(shí)了解行業(yè)、市場乃至產(chǎn)品的變化趨勢。

2、上市公司的行業(yè)地位

在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)在行業(yè)中規(guī)模越大,資本實(shí)力越強(qiáng),其長期競爭的能力就越強(qiáng)。1、規(guī)模經(jīng)濟(jì)可產(chǎn)生更多的邊際效益,使其在成本、價(jià)格上占有優(yōu)勢；2、雄厚的資本實(shí)力可以增強(qiáng)上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,使其在激烈的市場中可以投入更多的資金開拓市場。

3、上市公司的產(chǎn)品

分析上市公司的產(chǎn)品優(yōu)勢,我們應(yīng)該從兩方面來考慮,1、產(chǎn)品的生命周期,可分為開創(chuàng)期、成長期、成熟期和下降期四個(gè)階段。成長期期末和成熟期是其利潤的最大產(chǎn)出期,此時(shí)投資獲利較大。而在開創(chuàng)期,需要大量資金投入,產(chǎn)品的市場前景又難以確定,風(fēng)險(xiǎn)較大。而下降期的產(chǎn)品將被新產(chǎn)品所替代,因此不值得投資。2、產(chǎn)品是否具有無可替代的特殊商品形式的價(jià)值,例如貴州茅臺(tái)生產(chǎn)的茅臺(tái)酒,其產(chǎn)品具有不可替代性,而且其產(chǎn)品的消費(fèi)者價(jià)格敏感性非常低,使其享受到遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場平均利潤率的高額利潤,所以只要茅臺(tái)的酒窖和釀酒方式在,那么企業(yè)的行業(yè)和產(chǎn)品優(yōu)勢就會(huì)一直存在。

4、上市公司管理決策體系

上市公司要不斷發(fā)展,就要有新項(xiàng)目投入運(yùn)作,同時(shí)也要有新技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用。這是上市公司業(yè)績增長的主流因素,公司的領(lǐng)導(dǎo)決策層要有開拓創(chuàng)新精神,不斷進(jìn)取,與時(shí)俱進(jìn)。

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