“證券玩家永遠(yuǎn)是輸家,而投資者,不管他何時(shí)進(jìn)入證券市場(chǎng),從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,都屬于贏家,至少過(guò)去一直如此,因?yàn)閺墓善笨傮w情況看,崩盤以后,總會(huì)不斷達(dá)到新高紀(jì)錄。” ——安德烈·科斯托蘭尼
今年以來(lái),大盤累計(jì)跌幅超過(guò)30%,把很多股民、基民都套住了。一些藍(lán)籌股甚至跌破發(fā)行價(jià),不但套住了二級(jí)市場(chǎng)的股民,也套住了部分一級(jí)市場(chǎng)的參與者?!鞍压善绷艚o兒孫吧”,不少被套牢的股民嘴上這么說(shuō)。如果真能做到這樣,那他們很可能就此擺脫輸家的命運(yùn)。
“證券玩家永遠(yuǎn)是輸家,而投資者,不管他何時(shí)進(jìn)入證券市場(chǎng),從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,都屬于贏家,至少過(guò)去一直如此,因?yàn)閺墓善笨傮w情況看,崩盤以后,總會(huì)不斷達(dá)到新高紀(jì)錄?!痹凇督疱X游戲——一個(gè)投機(jī)者的告白》中,擁有80年外匯、商品、股市、債券投機(jī)經(jīng)驗(yàn)而且深為自己投機(jī)者身份自豪的德國(guó)巴菲特——安德烈·科斯托蘭尼老先生這樣表示。
按照科斯托蘭尼的觀點(diǎn),國(guó)內(nèi)大部分股民甚至相當(dāng)一部分基民都算不上真正的投資者,“交易的樂(lè)趣”往往讓我們迷失在股市的漲漲跌跌之中,所以離投機(jī)家也相距甚遠(yuǎn),充其量我們只能算是證券玩家。為了避免被自己“玩完”,還是需要找一條出路,要么做個(gè)長(zhǎng)線投資者,要么做個(gè)有戰(zhàn)略家眼光的投機(jī)人士,“固執(zhí)”地投資下去,長(zhǎng)期看,你就有可能站在贏家這一邊。
準(zhǔn)則1 六類證券參與者你屬于哪類人?
對(duì)“證券交易動(dòng)物園”的參與者,科斯托蘭尼有這樣的分類:經(jīng)紀(jì)人、基金經(jīng)理、金融巨子、證券玩家、投資者和投機(jī)者。
經(jīng)紀(jì)人最關(guān)心的就是成交量,有成交量就會(huì)有傭金收入。
基金經(jīng)理是所謂的“金童子”,他們能調(diào)動(dòng)幾十億資金?,F(xiàn)在國(guó)內(nèi)的一些基金經(jīng)理能調(diào)動(dòng)幾百億資金。不過(guò),除了少數(shù)基金經(jīng)理能不斷超越指數(shù),獲取更高利潤(rùn)外,多數(shù)的“金童子”毫無(wú)成就。過(guò)去兩年的情況非常清晰地驗(yàn)證了這一點(diǎn)。
金融巨子特指通過(guò)資本市場(chǎng)并購(gòu)企業(yè)來(lái)謀求超額利益的大莊家。早幾年國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上不乏這樣的金融巨子,如德隆、明天、成功、涌金等投資集團(tuán),不過(guò),現(xiàn)在這些昔日大鱷多數(shù)已經(jīng)灰飛煙滅。
證券玩家指的是短線交易者,被稱為不死的賭徒。他們往往根據(jù)圖表和分析軟件企圖捕捉每一個(gè)波動(dòng)來(lái)獲利,不過(guò),在科氏看來(lái),“任何一個(gè)軟件頂多只和它的程序設(shè)計(jì)者一樣聰明”,在他80年的證券交易生涯中,從未認(rèn)識(shí)過(guò)任何長(zhǎng)期獲利的證券玩家。目前國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)的各類炒股軟件都有不少擁躉,他們希望每年投入幾千或上萬(wàn)元的費(fèi)用就能保證賺大錢、賺快錢,但結(jié)果往往適得其反。有些人雖然不是唯軟件、圖標(biāo)是瞻,但習(xí)慣于聽(tīng)消息炒股,結(jié)果除了那些真正內(nèi)幕交易人士,絕大部分都是賺少賠多。盡管如此,證券玩家永遠(yuǎn)不會(huì)消失,而且越來(lái)越多。也多虧有證券玩家的存在,市場(chǎng)才能持續(xù)活躍。
科斯托蘭尼對(duì)證券市場(chǎng)上兩個(gè)主角分別給予滿含尊敬的定義:投資者被定義為證券市場(chǎng)中的長(zhǎng)跑者,投機(jī)家更是有遠(yuǎn)見(jiàn)的戰(zhàn)略家。
準(zhǔn)則2 兩類稀有品種投資和投機(jī)者
真正的投資者和聰明的投機(jī)人士都算得上證券市場(chǎng)上的稀有品種。
按科斯托蘭尼的觀點(diǎn),那些買股票留個(gè)幾十年,當(dāng)成養(yǎng)老金,或當(dāng)成留給子女或?qū)O子財(cái)產(chǎn)的人才算真正的投資者。他們對(duì)指數(shù)不感興趣,即使股市崩盤,也任由他去,即使蕭條時(shí)期,也不減少股票投資比例。盡管短期內(nèi)可能會(huì)有損失,但長(zhǎng)期看,他們基本上都是贏家。
國(guó)內(nèi)就有這樣的例子。如萬(wàn)科公司有位小法人股東曾有“十年十六倍”的收獲;私募基金經(jīng)理林園或許是另一個(gè)有代表性的案例,不過(guò),林園到底是長(zhǎng)期持有哪些股票才實(shí)現(xiàn)從8000元到4億元的飛躍,到現(xiàn)在還沒(méi)有一個(gè)確切的說(shuō)法,所以也只能暫定其為投資者。巴菲特應(yīng)是投資者中最著名的代表,他持有可口可樂(lè)等公司的股票長(zhǎng)達(dá)幾十年(現(xiàn)在仍然有),雖然他在中石油(18.24,0.69,3.93%,吧)上表現(xiàn)得沒(méi)有那么“長(zhǎng)性”,但持有的時(shí)間也比目前國(guó)內(nèi)被中石油“套牢”的投資者長(zhǎng)了幾倍。
“投機(jī)”這個(gè)詞在漢語(yǔ)中似乎帶有貶義,不過(guò),科斯托蘭尼認(rèn)為投機(jī)人士不是賭徒?!巴稒C(jī)行徑就像一段危險(xiǎn)的航海旅行,航行在發(fā)財(cái)和破產(chǎn)之間”,而投機(jī)人士就是舵手,聰明的舵手善于思考,從而掙來(lái)財(cái)富??扑雇刑m尼無(wú)疑就是這樣的舵手。
曾有過(guò)兩次破產(chǎn)經(jīng)歷的科斯托蘭尼認(rèn)為投機(jī)家只能來(lái)源于市場(chǎng)的歷練,“任何學(xué)校都教不出投機(jī)家,因?yàn)橥稒C(jī)家的工具,除了經(jīng)驗(yàn)外,還是經(jīng)驗(yàn)。我不會(huì)用我80年的經(jīng)驗(yàn),去換取相當(dāng)我體重的黃金,對(duì)我來(lái)說(shuō),無(wú)論如何都不劃算?!背晒Φ耐稒C(jī)家在100次交易中,獲利51次,虧損49次,他就靠這差數(shù)為生。
如果誰(shuí)學(xué)了經(jīng)濟(jì)學(xué),而想進(jìn)入證券市場(chǎng),就必須把之前學(xué)過(guò)的東西徹底忘掉,因?yàn)檫@是一種負(fù)擔(dān)。因?yàn)樵诳扑雇刑m尼看來(lái),經(jīng)濟(jì)學(xué)家連預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)都告失敗,又怎能預(yù)測(cè)證券交易?“好的江湖騙子,總比糟糕的教授強(qiáng)得多。”而現(xiàn)在國(guó)內(nèi)不少學(xué)者和專家總喜歡對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)表看法,甚至精確到對(duì)具體點(diǎn)位的預(yù)測(cè),用來(lái)充充報(bào)紙的版面還不錯(cuò),至于作為投資或投機(jī)的指導(dǎo),那還是免了吧。
準(zhǔn)則3 沒(méi)錢的人更要投機(jī)是貴族但也像鱷魚
“股票不是每個(gè)人都能炒的?!辈痪们耙晃槐O(jiān)管層的某領(lǐng)導(dǎo)這樣說(shuō)。這句話對(duì)因股市大跌而資產(chǎn)驟然縮水的股民而言,有些像在傷口上撒鹽。
而在科斯托蘭尼看來(lái),除了錢少的人不可以投機(jī)外,有錢的人和根本沒(méi)錢的人都可以投機(jī),而且根本沒(méi)錢的人必須投機(jī)。
迅速獲得金錢的方法有三種:一是帶來(lái)財(cái)富的婚姻;二是幸運(yùn)的商業(yè)點(diǎn)子;三是投機(jī)。當(dāng)然也可通過(guò)繼承遺產(chǎn),或中彩票迅速成為百萬(wàn)富翁,但這些方法都不具備可控性。相比之下,通過(guò)投機(jī)達(dá)到財(cái)富增值的可能性反而大一點(diǎn)。
成功的投機(jī)人士或者說(shuō)投機(jī)家過(guò)著貴族一樣的生活,沒(méi)有雇員,沒(méi)有老板,不必笑容可掬地向別人問(wèn)好,也不必像銀行家或經(jīng)紀(jì)人那樣忍受神經(jīng)質(zhì)的客戶。這是多么令人向往啊。
在2007年股市火爆的那段時(shí)間里,隨著賬面資產(chǎn)的數(shù)額不斷膨脹,國(guó)內(nèi)不少股民雖然還不至于成為貴族,但都或多或少嘗到一絲投機(jī)帶來(lái)的財(cái)富自由的滋味,只可惜,時(shí)間太短暫。經(jīng)過(guò)半年來(lái)的下跌,很多股民或基民的紙上富貴都化為烏有,生活也再次回到原來(lái)的軌道。
投機(jī)家當(dāng)然不是那么容易煉成的。按科斯托蘭尼的說(shuō)法,投機(jī)家的生活危機(jī)重重,不得不像鱷魚一樣,要習(xí)慣睜著眼睛睡覺(jué)。他把投機(jī)家看成是一種職業(yè),這種職業(yè)一方面像新聞?dòng)浾?一方面像醫(yī)生,要追蹤分析新聞并做出診斷。他笑言,這三種人中,只有新聞?dòng)浾呖梢砸诲e(cuò)再錯(cuò),依然能擔(dān)當(dāng)記者一職;如果醫(yī)生不斷出錯(cuò),總有一天會(huì)失去病人,而投機(jī)家則會(huì)破產(chǎn)。
準(zhǔn)則4 耐心是制勝的法寶做個(gè)固執(zhí)的投資者
“把中石油留給孫子去?!边@是一句氣話,但也可能令長(zhǎng)期投資者從當(dāng)前虧損的困局中解套出來(lái);投機(jī)人士雖然不會(huì)早早準(zhǔn)備好給孫子輩的饋贈(zèng),但他們也是和長(zhǎng)期投資者一樣都是固執(zhí)的投資者,而證券玩家則是猶豫的投資者??扑雇刑m尼認(rèn)為,固執(zhí)投資者的獲利就是由猶豫的投資者來(lái)支付的。要想站在贏家的一邊,國(guó)內(nèi)的股市參與者也需要把自己變成一個(gè)固執(zhí)的投資者。而固執(zhí)的投資者必須具備四種要素:金錢,想法,耐心,還有運(yùn)氣。
所謂金錢,并不是指需要很多財(cái)產(chǎn),而是指投入股市的資本是沒(méi)有負(fù)債的,既“絕對(duì)不要借錢買股票。”獨(dú)立的想法也很重要,然而最重要的則是耐心。法蘭克福的投資家曾經(jīng)說(shuō)過(guò):“大家在證券交易所里賺錢,不是靠頭腦,而是靠坐功?!倍狈δ托氖亲畛R?jiàn)的錯(cuò)誤,比如,一些人出于長(zhǎng)期看好一家公司而購(gòu)買了其股票,而方方面面的因素也顯示他的看法是有道理的,但證券市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)很可能就讓他坐不住了,拋出手中的股票。因此,科斯托蘭尼建議,缺乏耐心的人,就不要靠近證券市場(chǎng)。最后是運(yùn)氣,如果持續(xù)的運(yùn)氣不佳,很可能使人失去耐心,從而變成猶豫的投資者。
“投機(jī)中賺的錢,是痛苦錢?!笔强扑雇刑m尼的座右銘,先有痛苦,然后才有金錢。這句話值得所有致力于通過(guò)投資或投機(jī)致富的人共勉。
安德烈·科斯托蘭尼生平簡(jiǎn)介
安德烈·科斯托蘭尼有德國(guó)的華倫·巴菲特和證券界教父之稱。
安德烈·科斯托蘭尼是德國(guó)最負(fù)盛名的投資大師,1906年出生在匈牙利布達(dá)佩斯,猶太人。早年學(xué)習(xí)哲學(xué)和藝術(shù)史,后父親送他到巴黎學(xué)投資,被譽(yù)為“二十世紀(jì)的股票見(jiàn)證人”、“本世紀(jì)金融史上最成功的投資者之一”,有德國(guó)證券界教父之稱。
他在德國(guó)投資界的地位,有如美國(guó)的沃倫·巴菲特。他的成功,被視為歐洲股市的一大奇跡,他的理論,被視為權(quán)威的象征。安德烈·科斯托蘭尼是德國(guó)股市的無(wú)冕之王,德國(guó)的投資人、專家及媒體記者,經(jīng)常以他對(duì)股市的意見(jiàn)為依據(jù),決定自己的行動(dòng)方向,或發(fā)表分析文章。
他的投機(jī)生涯自從十幾歲接觸股票后開(kāi)始,有將近80年的時(shí)間,他都是在與各式各樣的股票、債劵、貨幣、期貨等商品打交道,雖然曾經(jīng)破產(chǎn)兩次,但他仍樂(lè)此不疲,他一直以投機(jī)者自居,且深以為傲。
《金錢游戲——一個(gè)投機(jī)者的告白》是他生前最后一本書,也是他一生智慧的結(jié)晶。1999年見(jiàn)證百年金融發(fā)展的科斯托蘭尼因病辭世。
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