選擇發(fā)行數(shù)量較大的大盤股申購。例如大秦鐵路、中國國航。雖然中國國航上市前便有跌破發(fā)行價(jià)的預(yù)期,但是從以往發(fā)行的破發(fā)股來看,后市股價(jià)都出現(xiàn)了上漲,因此,破發(fā)只是暫時(shí)的。申購大盤股中簽率會(huì)相對(duì)偏高,中簽可以得到一定保障。

　　股市投資者都知道,在二級(jí)市場炒作股票風(fēng)險(xiǎn)大,在一級(jí)市場“打新股”風(fēng)險(xiǎn)小。但在一級(jí)市場,有人投資中工國際等股票,當(dāng)天賺得個(gè)缽滿盆滿,也有買入中國國航等股票,上市就套牢。那么“打”新一族,該如何選擇新股呢？

　　了解新股發(fā)行機(jī)制

　　作為一個(gè)投資者要參與新股申購,首先應(yīng)該了解新股發(fā)行機(jī)制。

　　2006年6月5日,中工國際在深圳中小板市場公開發(fā)行揭開了股票市場新股發(fā)行的序 幕。截止到9月15日,先后有18只新股登陸深圳中小板市場,滬市也迎來了5只新股的上市,其中包括中國銀行、中國國航等超級(jí)大盤股。在股權(quán)分置改革一周年之后,新股發(fā)行市場再次升溫,給穩(wěn)健型投資者帶來了新的投資機(jī)會(huì)。

　　我國新股的發(fā)行制度經(jīng)歷了許多變革,從一開始的現(xiàn)金認(rèn)購到2004年的市值配售(根據(jù)持有的股票市值比例配售),再到今年重新恢復(fù)現(xiàn)金認(rèn)購,A股市場的發(fā)行之路雖然迂回曲折,但是也在不斷進(jìn)步。

　　自2004年開始,首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度,從而實(shí)現(xiàn)了股票發(fā)行定價(jià)機(jī)制的市場化轉(zhuǎn)變。管理層推出詢價(jià)制的初衷是好的,有利于新股發(fā)行價(jià)定價(jià)更加公平、公正。但是,市場化后的具體表現(xiàn)能否完全達(dá)到管理層的意圖還取決于管理層的調(diào)控藝術(shù)。在詢價(jià)制使用不到兩年的時(shí)間里,還是遭到了市場的質(zhì)疑。主要表現(xiàn)：第一,發(fā)行價(jià)的哄抬。中國國航的發(fā)行把舊機(jī)制下機(jī)構(gòu)詢價(jià)制度不好的一面充分曝光。在初步詢價(jià)過程中,報(bào)價(jià)在2.8元以上的機(jī)構(gòu)高達(dá)57家,而在最終網(wǎng)下配售時(shí)卻峰回路轉(zhuǎn),出價(jià)在2.8元的僅剩下27家。有50%的機(jī)構(gòu)有哄抬價(jià)格的嫌疑。第二,網(wǎng)上申購與網(wǎng)下申購存在時(shí)間差。這個(gè)看似不起眼的時(shí)間差,卻有違公平、公正的原則。正因?yàn)闀r(shí)間上的間隔,給了機(jī)構(gòu)兩次的申購機(jī)會(huì)。

　　規(guī)則有四方面調(diào)整

　　如此看來,舊的詢價(jià)機(jī)制已經(jīng)給市場造成了很多的不利影響,因此急需變革?！蹲C券發(fā)行與承銷管理辦法》9月12日開始至9月15日對(duì)外公開征求意見。新辦法針對(duì)大型企業(yè)境內(nèi)外同時(shí)發(fā)行上市等實(shí)際需求,對(duì)IPO詢價(jià)方面的現(xiàn)行程序、發(fā)行定價(jià)以及股票配售等環(huán)節(jié)作出進(jìn)一步完善,以提高發(fā)行效率。對(duì)于詢價(jià)制度的調(diào)整和補(bǔ)充主要有四個(gè)方面的內(nèi)容：

　　一是規(guī)定深交所中小板上市的公司,可通過初步詢價(jià)直接定價(jià)。這一安排可使中小企業(yè)的發(fā)行過程縮短四個(gè)工作日。

　　二是規(guī)定網(wǎng)下申購與網(wǎng)上申購?fù)竭M(jìn)行,這一安排與香港市場的公開發(fā)行流程相同,可使發(fā)行過程較目前程序縮短兩個(gè)工作日。

　　三是規(guī)定所有詢價(jià)對(duì)象均可自主選擇是否參與初步詢價(jià),主承銷商不得拒絕詢價(jià)對(duì)象參與初步詢價(jià)；只有參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象才能參與網(wǎng)下申購。同時(shí),為增強(qiáng)定價(jià)的代表性,辦法還規(guī)定,初步詢價(jià)階段參與報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家,或是發(fā)行4億股以上的、參與報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足50家的,發(fā)行人不得定價(jià)并應(yīng)中止發(fā)行。

　　四是為實(shí)現(xiàn)大盤股平穩(wěn)發(fā)行上市,規(guī)定IPO規(guī)模在4億股以上的,可以向戰(zhàn)略投資者配售股票,可采用“超額配售選擇權(quán)(綠鞋)”機(jī)制?！俺~配售選擇權(quán)”實(shí)際上是國際通用做法。所謂“綠鞋機(jī)制”,就是新股發(fā)行前,主承銷商和發(fā)行人簽訂超額配售股份的發(fā)行方式。如果市場認(rèn)購踴躍,上市后股價(jià)高于發(fā)行價(jià),則主承銷商可要求該公司增發(fā),即將增發(fā)股配售給認(rèn)購者；如果跌破發(fā)行價(jià),則主承銷商動(dòng)用投資者認(rèn)購增發(fā)股新股的資金從二級(jí)市場買入股票,再以發(fā)行價(jià)發(fā)售給當(dāng)初認(rèn)購的投資者,相當(dāng)于發(fā)行數(shù)量不變。

　　新股安全盈利五要點(diǎn)

　　結(jié)合IPO詢價(jià)制度的變革,投資者在選擇新股申購時(shí)需要從以下方面把握機(jī)會(huì)：

　　第一, 從時(shí)間上把握,提高資金利用率?，F(xiàn)行制度下,網(wǎng)上申購新股從申購到公布結(jié)果需要5個(gè)交易日,在此期間申購資金會(huì)被凍結(jié),因此,在新股申購密集的時(shí)候,算好時(shí)間提高資金利用效率是關(guān)鍵。如果有多支新股發(fā)行,盡量避開申購前幾支新股,越到后面的中簽率越高。

　　第二, 集中優(yōu)勢兵力,申購一只。在新股發(fā)行密集期間,分散資金申購的中簽概率要比認(rèn)準(zhǔn)一只集中認(rèn)購低的多。

　　第三, 選擇行業(yè)基本面好的個(gè)股申購。通常是以行業(yè)地位、市場占有率、公司業(yè)績增長預(yù)期、募集資金投向等來判斷。這些需要注意的內(nèi)容,投資者可從招股說明書中得到。已發(fā)行上市的保利地產(chǎn)、江山化工等,在二級(jí)市場有良好表現(xiàn)。雖然這些龍頭個(gè)股多會(huì)被眾都資金看好,中簽率可能不高,但是一旦中簽,收益將大幅提高。

　　第四, 選擇發(fā)行數(shù)量較大的大盤股申購。例如大秦鐵路、中國國航。雖然中國國航上市前便有跌破發(fā)行價(jià)的預(yù)期,但是從以往發(fā)行的破發(fā)股來看,后市股價(jià)都出現(xiàn)了上漲,因此,破發(fā)只是暫時(shí)的。申購大盤股中簽率會(huì)相對(duì)偏高,中簽可以得到一定保障。

　　第五, 上市當(dāng)天不要急于賣出。對(duì)于市場普遍看好的個(gè)股,如果市場首日定位偏低,換手偏大的個(gè)股,就可考慮較長時(shí)間持有,如保利地產(chǎn),上市后的25個(gè)交易日的時(shí)間,股價(jià)又有超過40%的升幅。

　　總體來看,新股申購是一種安全的盈利模式。隨著證券市場的發(fā)展,一些成熟市場的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)也將被引入,例如香港證券市場的“一人一手”制被引入的呼聲就很高。新股的發(fā)行機(jī)制在不斷完善和健全后,中小投資者將有更高的回報(bào)。