1、半年以上的橫向波動
　　2、盤整期波動幅動在30％以內(nèi)
　　3、8個交易周累計換手率達(dá)到40％
　　4、周K線型態(tài)為兩陽夾一陰、大陽線或早晨之星
　　自97年以來,行情年年有,黑馬年年有,但能真正及時騎上黑馬的投資者卻是極少數(shù),如梅林股份、馬鋼股份、哈歲寶、良華實業(yè),雖然引起市場轟動,卻極少有投資者能及時介入。而在一波大行情中,不漲反跌的個股卻不在少數(shù),如為眾多投資者看好的四川長虹,在2000年年初行情中未有表現(xiàn)而浦發(fā)銀行則更是不漲反跌,令許多投資者大失所望。
　　怎樣能捕捉主力在市場中活動的蛛絲馬跡,如何解讀其中的密碼就成為市場投資者熱衷的課題。本文試從市場最常見的盤整現(xiàn)象入手,探討黑馬產(chǎn)生的技術(shù)條件。

　　時空的重要性
　　1、時間的意義
　　據(jù)觀察,對絕大部分個股而言,其最具爆發(fā)力的上升行情往往維持30個交易日而到達(dá)頂部,盤整與下調(diào)的時間則往往半年以上,比如表1我們所列的幾只個股。
　　由于盤整時間與個股上升時間之比高達(dá)4比1,其絕對時間之長,足以消耗一般投資者的耐心,其橫盤幅度之小,使絕大多數(shù)投資者在橫盤期間飽嘗追漲殺跌之苦。而一旦拋出股票,又發(fā)現(xiàn)原來的“瘟股”頃刻成為萬眾矚目的黑馬。我國股市過去數(shù)年一直有牛短熊長之爭,如果從個股運行特點看,該特征確實存在。同時,通過上表可發(fā)現(xiàn),個股的上漲階段存在時間差,這種現(xiàn)象的存在為投資者提供了更多的投資機(jī)會的同時,也增加了個股操作的難度。
　　另一方面,從近幾年我國股市的市場走勢看,幾乎每年都有一波行情,但行情很少有維持3個月（13周）以上而不進(jìn)行調(diào)整的。道氏理論指出：指數(shù)的波動可以解釋和反映市場的大部分行為。當(dāng)市場上升的時候,上漲的個股明顯增多,市場調(diào)整的時候,同樣如此。從實際市場觀察,絕大部分個股波動也確實與大盤保持一定的同步性。但一個較有意義的現(xiàn)象是,有部分個股并不與大盤走勢保持同步,且這些個股的走勢具有某種共性,研究這些個股的共性有助于我們?nèi)〉贸酱蟊P的收益,這也是我們對此現(xiàn)象探討的目的所在。
　　從上述也不難發(fā)現(xiàn),個股盤整時間有越來越長的傾向。如96年東大阿派在啟動前經(jīng)歷了大約5個月的盤整,98年東方明珠在上升之前盤整了7個月,火箭股份在99年5月份啟動之前則經(jīng)歷21個月的盤整筑底,目前的輝煌有目共睹。由此,從時間角度出發(fā),盤整應(yīng)定義為半年以上的橫向波動。

　　2、空間的意義空間概念可分為二類：絕對空間和相對空間。
　　絕對空間指股價運動的絕對值的大小。絕對空間有以下幾方面的含義：
　　第一,一只個股的上升空間是無限的,而下跌空間的極限就是0。這對于我們研究個股走勢來說,毫無意義。
　　第二,市場中股價實際運動的空間。從股市發(fā)展軌跡看,隨著市場成熟,齊漲共跌現(xiàn)象已極少出現(xiàn),個股行情逐漸主導(dǎo)大盤,操作難度明顯加大。首先,個股股價兩極分化加劇,在今年的行情中,首次出現(xiàn)了百元以上的個股,但總體上絕大部分個股的波動區(qū)間在2．5－70元之間。其二,從個股的啟動價位看,作為低價股中的黑馬———馬鋼股份啟動時的價格是2．5－3．0元,而高價股如青鳥天橋啟動時的價格是20－22元,個股的啟動價格區(qū)間基本在2．5－23元之間。
　　第三,從流通市值看,很少有從15億元流通市值以上啟動的。如梅林股份,啟動時的流通市值大約為10億元,馬鋼股份啟動時的流通市值是15億元,青鳥天橋則14．5億元,海虹控股為15．4億元,基本上在15億元以下。
　　我們把相對空間定義為股價在其歷史走勢中所處的相對價位的高低,這是我們所要研究的關(guān)鍵問題。與絕對空間不同的是,相對空間對股價的運動做了數(shù)學(xué)上的抽象,從數(shù)學(xué)角度對個股的運動做了高度概括,以股價之間相對比值作為研究對象,從而建立起有關(guān)數(shù)學(xué)模型,把絕對價位高低不同的個股轉(zhuǎn)換成相對百分比值可相互比較的抽象模式。在此統(tǒng)一的模式下,發(fā)現(xiàn)個股的運動規(guī)律,從而為投資決策提供有效的建議
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　　我們注意到,良華實業(yè)、江蘇工藝、泰山旅游等今年大黑馬在啟動之前,都經(jīng)過了長期底部橫盤階段。如梅林股份,在底部啟動之前經(jīng)歷了6個月時間的盤整,而泰山旅游在大漲之前則歷時2年波瀾不興?？梢哉f,底部的盤整如同廣闊的平源,正是其的遼闊無邊造就了巍巍的山川。
　　由于個股股價分布范圍較大,從絕對空間角度來描述盤整難度較大,且不利于建立抽象的數(shù)字模型。因此,我們從相對空間的角度出發(fā),把盤整定義為,在周K線圖上波動幅度在30％以內(nèi)、時間在半年以上的箱體。
　　可以發(fā)現(xiàn),盤整幅度與突破盤整后的爆發(fā)力存在一定的關(guān)系。如96年東大阿派的盤整幅度在21％,今年良華實業(yè)的盤整幅度在17％,盤整幅度最小的如江蘇工藝,盤整幅度僅僅為12％,其爆發(fā)力度相對較強(qiáng),(文章來源：股票知道網(wǎng)
http://www.gupiaozhidao.com)在當(dāng)時突破后的中級行情中,漲幅高達(dá)150％以上。而對比之下,火箭股份的盤整幅度為33％,在99年5．19的行情中,突破后的漲幅為100％。也就是說,盤整幅度的加大消耗了突破后的爆發(fā)能量。這正如一個彈簧,收縮得越緊,彈起越有力。
　　同時,對比同期大盤走勢可發(fā)現(xiàn),在長達(dá)半年以上的時間中,大盤走勢波瀾起伏,如96年下半年市場波動幅度達(dá)到67％,99年下半年市場波動幅度為32％,而東大阿派、江蘇工藝、良華實業(yè)等個股波動幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同期大盤的波幅,也從一個側(cè)面反映了主力資金控盤能力的強(qiáng)大。所謂橫有多長,豎有多高,正是對此現(xiàn)象的極佳寫照。
　　從盤整發(fā)生的相對空間看,盤整可分為高位盤整與低位盤整二類。
　　高位盤整指個股在1年以內(nèi)已有一倍以上漲幅后,發(fā)生在高位的整理。該種盤整即使突破,上升空間也較為有限。一般,一年中較少有個股可以維持2倍以上的絕對漲幅而不進(jìn)行調(diào)整的。如交大南洋,在99年5．19行情中漲幅高達(dá)200％以上,下半年一直維持高位橫盤,在今年的行情中,雖然仍有表現(xiàn),但去年行情中的大幅度上升宣泄了過多的多頭能量,制約了其在短期內(nèi)進(jìn)一步上升力度,升幅僅為50％。同時,高位盤整后再繼續(xù)升勢的能力與流通盤的大小也存在一定關(guān)系,如申能股份,在99年下半年也發(fā)生了高位盤整,但由于其上半年已有一倍的漲幅且流通盤較大,在高位盤整已難以再次打開上升空間。
　　低位盤整指發(fā)生盤整的區(qū)域不高于一年內(nèi)低位的60％。如江蘇工藝,在長達(dá)半年以上的盤整后,其突破價位距離2年半以來的低點僅僅為23％,可謂是倍受壓抑后的報復(fù)性上漲。從股價內(nèi)在的運動規(guī)律看,由于一年以內(nèi)股價波動幅度不小,相對而言,長線獲利盤不多,整個市場的成本較為接近,股價在啟動之初的壓力也就相對較小,有利于主力以較低的成本推動股價上升,這也是時間與空間相互作用的典型案例。
　　大黑馬的誕生雖然離不開底部的長期橫盤,但長期橫盤的個股并不都能夠成為黑馬。真正能夠上漲的個股卻是其中的極小部分。統(tǒng)計結(jié)果表明,在97年9月份到2000年5月份,幾乎所有股票都經(jīng)歷了盤整期,但真正能夠突破盤整大漲的個股僅占總數(shù)的23％。一般,黑馬啟動前還需要滿足成交量的要求,只有經(jīng)過底部的大量換手,才為黑馬的誕生創(chuàng)造了充分條件。