物價(jià)指數(shù)就是衡量物價(jià)水平高低的指標(biāo)，一般情況下，CPI上漲意味著消費(fèi)品物價(jià)上漲，有可能出現(xiàn)通貨膨脹，導(dǎo)致貨幣貶值，最終使居民收入縮水，購(gòu)買力下降。在正常情況下，CPI水平應(yīng)該保持在一定的范圍內(nèi)波動(dòng)，避免其過(guò)度上漲或下降，使社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于健康發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　cpi對(duì)股市有什么影響?

　　理論上講，CPI與股市漲跌不存在函數(shù)關(guān)系，但確實(shí)能通過(guò)資金面的供求關(guān)系影響到股市。在寬松的貨幣政策下，銀行存貸利率都較低，那么銀行對(duì)社會(huì)流動(dòng)性資金吸引力就會(huì)降低，銀行儲(chǔ)蓄存款總額甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而股市和房地產(chǎn)等投資市場(chǎng)領(lǐng)域就會(huì)吸引流動(dòng)性資金進(jìn)入，繼而拉高房?jī)r(jià)和股指。

　　但股指不可能保持持續(xù)的上漲，市場(chǎng)流動(dòng)資金過(guò)多后，cpi也會(huì)持續(xù)上漲，國(guó)家必將加大貨幣、財(cái)政政策調(diào)整的力度，出臺(tái)緊縮性宏觀調(diào)控政策。如連續(xù)上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率和加息，流動(dòng)資金緊缺勢(shì)必傳導(dǎo)至股市，資金就會(huì)從房市和股市中流出，導(dǎo)致股指和房?jī)r(jià)的變化。

　　cpi的持續(xù)上漲將引發(fā)股市結(jié)構(gòu)性調(diào)整。我國(guó)以往的通貨膨脹大多主要由于貨幣過(guò)多引起的，但過(guò)多的貨幣并非平均或同時(shí)流向各個(gè)行業(yè)，而是先流入強(qiáng)勢(shì)部門(mén)或強(qiáng)勢(shì)行業(yè)。

　　因此，一個(gè)時(shí)期內(nèi)一些比較活躍的板塊將可能保持穩(wěn)定或向上的強(qiáng)勢(shì);國(guó)家政策鼓勵(lì)或者保護(hù)的行業(yè)板塊將有可能進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期;而對(duì)于國(guó)家限制的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，及將受到cpi的持續(xù)上漲和調(diào)控政策影響可能出現(xiàn)利潤(rùn)下降的行業(yè)板塊股票價(jià)格將下跌。

　　cpi的持續(xù)上漲也提示股市投資者警惕資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，當(dāng)cpi持續(xù)上升時(shí)，投資方向會(huì)轉(zhuǎn)向股市這樣高回報(bào)的投資市場(chǎng)。cpi的持續(xù)上漲還會(huì)導(dǎo)致上市公司的資金成本增加(企業(yè)貸款的成本增加)，使得企業(yè)的盈利減少，使股票的市盈率升高。

　　同時(shí)cpi的持續(xù)上漲，股票價(jià)格下降對(duì)資金的吸引力會(huì)逐漸下降，股民對(duì)股票投資欲望逐步減小，*出股市中流通的資金。由此，難以保持股價(jià)在高位穩(wěn)定，導(dǎo)致股指下跌。

　　歷史數(shù)據(jù)研究顯示，當(dāng)溫和通脹(cpi：2%-5%)時(shí)，滬指所受影響極小，甚至還會(huì)加速上行(如2007年滬指)。在溫和通脹時(shí)期，商品價(jià)格微幅上漲，會(huì)刺激企業(yè)利潤(rùn)有一定的增加，達(dá)到合理的小溢價(jià)，進(jìn)而對(duì)股市有正面影響。